高市早苗政治豪賭大獲全勝、日經225沖高回落，潛在影響解讀！

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高市早苗政治豪賭大獲全勝，日經225沖高回落！

上周日（2月8日）據日本放送協會(NHK)報道，日本首相高市早苗領導的執政聯盟勢贏得眾議院至少三分之二席位。日本眾議院在上月23日正式解散，從解散到投票時間只相隔16日，創下二戰結束以來相隔時間最短紀錄。日本首相高市早苗表示，將加快考慮降低消費稅。日元疲軟有利有弊。

受益於高市早苗推行積極的財政政策預期推動，週一（2月9日）日經225指數盤中一度大漲近4%至58624點，續創歷史新高。但其後升勢並未延續，最終輾轉回落，並回吐日內全部漲幅。

日經225指數日線圖：

筆者提醒，高市大獲全勝意味其將擁有更大的政治空間來兌現其包括降低消費稅的關鍵承諾。另外，高市很可能將推行積極的財政政策，重點投資於稀土和人工智慧等領域，並可能在國防和外國人政策上採取更強硬立場。整體而言，隨著日本財政赤字進一步擴張，日央行加息路徑將變得複雜。基於市場對日本龐大債務的擔憂，投資者或將繼續押注日本股市上漲，並看跌日元和日債。

日本大選潛在影響解讀！全球股市短期有望受益

對於全球市場而言，日本大選結果或極具參考意義。此次日本大選正值美元跌破98.0關鍵支撐、去美元潛在加速、美國科技股泡沫擔憂重燃及川普宣佈將提名前聯準會理事沃什(Kevin Warsh)擔任下一任聯準會主席。

市場的焦點無疑在於潛在的日本套息交易反轉及聯准會政策收緊的雙重流動性衝擊。但實際上，沃什的核心是AI發展降低通脹因而降息與縮表並行。其核心在於科技革命提高生產力。加之移民政策令川普面臨中期選舉壓力及近期美國勞動力市場數據表現疲軟，因而筆者判斷聯准會短期降息可能性或上升，同時美國關稅進一步在美中配合下呈現進一步緩和態勢。上周五美股的暴力反彈凸顯市場風險偏好已大幅回升。

另一方面，高市推行積極的財政政策令日央行貨幣政策正常化變得複雜，削弱日元，同時提振美元。這一組合從短期來看有助於全球流動性，並在一定程度上緩解「去美元化」擔憂。因此，預計短期全球權益市場有望受益於美元穩健、聯准會降息預期及套息交易延續而繼續走強。

寬財政+緊貨幣，中期風險不容忽視

儘管短期市場風險有望解除，但這同時可能將為中期埋下更大伏筆。一方面，聯准會可能先松後緊，潛在縮表對流動性衝擊將始終懸在頭上。另一方面，日本首相高市早苗正式推出經濟刺激計畫，引發日元走弱，通脹壓力加大。

週一（2月9日）本厚生勞動省公佈的初步統計結果顯示，由於通貨膨脹持續，扣除物價上漲因素後2025年日本人均實際工資比上年減少1.3%，連續4年下降。

可以預見的是，中期最大的風險在於美日利差收窄，聯准會降息及日央行加息的貨幣政策差異將導致套息交易反轉風險加劇。因此，筆者提醒，2026年全球市場或整體呈現沖高回落的整體格局。潛在的時間節點可重點關注5月聯准會主席的換屆及美國11月中期選舉。

美元/日元技術分析：多空爭奪於157.0

美元/日元日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，美元/日元目前維持於157.0下方整固，表明上方存在較強阻力。若美元/日元後續有效突破157.0，則自2月以來升勢有望延續，上方關注160附近阻力。