【百強透視】折讓配售募資！佑駕創新（02431.HK）股價大跌近14%

7月23日，港股智能駕駛賽道標的佑駕創新（02431.HK）股價再遭重挫，截至發稿，跌幅擴大至13.92%，報6.31港元/股，再度創下新低，市場避險情緒集中釋放。

消息面，7月22日盤後，佑駕創新發布配售新股公告，折價增髮直接引發市場拋壓，成為本次大跌的核心催化劑。

公告顯示，公司擬根據一般授權配售最多2013.24 萬股新 H 股，配售價為每股 6.23 港元，較 7 月 22 日收盤價 7.33 港元折讓約 15%。本次配售總募資規模約1.25億港元，扣除相關佣金、發行費用後，淨募資約1.22億港元。

募資用途方面，公告披露，約70% 所得款項淨額用於無人車及物理 AI 業務發展，約30% 用於基礎研發平台升級。公司表示，此次配股旨在補充研發投入，加速自動駕駛技術落地與新業務拓展。

值得注意的是，自佑駕創新上市一年多以來，公司已經多次募資，節奏相當激進。回溯過往，其分別於2024年12月IPO籌資淨額約6.19億港元、2025年7月配售淨籌約1.55億港元，及2025年12月配售淨籌約2.04億港元。

二級市場層面，佑駕創新股價長期處於弱勢震盪通道，本次折價配售進一步放大市場悲觀預期。一方面，15% 的折讓幅度高於市場平均水平，疊加股本稀釋預期，直接壓製了短期股價表現。

另一方面，智能駕駛行業內卷加劇，價格戰壓縮盈利空間，疊加公司持續加碼高投入研發，2025年公司仍處於虧損狀態，經營現金流承壓，機構普遍判斷盈利拐點短期內難以到來。在此情況下，佑駕創新持續募資引發了對資金消耗速度的擔憂。

但從中長期來看，此次募資投向物理AI與 L4無人車賽道，契合當前 AI 賦能實體產業的大方向，若後續研發落地順利，有望打開新的成長曲線。作為港股稀缺的自動駕駛全棧技術標的，公司在 L2＋量產與L4 無人車雙賽道均有布局，技術儲備具備一定競爭力。

整體來看，佑駕創新本次大跌是折價配售帶來的短期情緒衝擊，屬於典型的事件驅動型調整。短期股價承壓的格局難改，後續能否企穩回升，核心仍取決於自動駕駛業務的商業化落地進度，以及虧損收窄的節奏。

另值得一提的是，第十三屆「港股 100 強」評選籌備工作正有序推進。佑駕創新作為港股自動駕駛賽道代表性標的之一，技朮屬性鮮明，賽道成長性突出，其後續業績進展與估值錶現，也將成為市場評估其能否入圍百強榜單的重要參考。