【IPO追蹤】「決策大模型第一股」登場，中科聞歌（01956.HK）大漲85.5%

6月26日，港股新股市場迎來「六劍齊發」，有6家公司在聯交所掛牌上市，分別是中科聞歌（01956.HK）、聖邦股份（03661.HK）、科拓股份（02272.HK）、芯碁微裝（09630.HK）、領益智造（01688.HK），以及MERDEKAGOLD-DRS（06228.HK）。

「通用決策大模型第一股」中科聞歌成為當日港股市場最受資金關注的新股之一，6月26日上市當日股價強勢高開，截至發稿漲幅達85.5%，報112.6港元/股，總市值約為194.9億港元。

本次IPO發行價為每股60.70港元，以每手200股計算，不計手續費，投資者每手賬面浮盈約10380港元。

數據顯示，中科聞歌香港公開發售部分獲得5966.78倍認購，有效申請數目達19.507萬份，觸發回撥機製。回撥後，香港公開發售項下最終發售股份數目為296.7萬股，占全球發售項下發售股份數目的20%。在今年新上市的個股中，近六千倍的認購倍數穩居市場第一梯隊，成為近期港股市場的「人氣新股」。

公司國際發售部分同樣獲得機構端認可，獲得20.70倍認購，共有147名承配人獲配股份。這主要得益於公司清晰的差異化賽道定位與國資技術底色，吸引了多家專業機構參與布局。

本次IPO的基石投資者陣容以國資背景機構與頭部資管為主，包括中國東方旗下基金、嘉實國際、前海國際基金、國惠香港、華泰資本及民銀國際。上述基石投資者獲分配的發售股份數目合計400.06萬股，占全球發售股份總數（假設超額配股權未獲行使）的26.97%，涉資3100萬美元（不含佣金、交易費等費用）。

公司此次全球發售募資所得款項淨額約8.27億港元。資金將按四大方向分配：約60%用於持續投資並提升公司的基礎模型及核心研發能力；約20%用於產品服務拓展、品牌建設及跨行業客戶覆蓋擴展；約10%用於潛在戰略投資並購以及海外拓展；約10%用於營運資金及一般企業用途。

中科聞歌於2017年由中國科學院自動化研究所科學家團隊創立，是港股18C章規則下的特專科技公司，定位為企業級大模型驅動的決策智能服務商。公司核心產品為自主研發的決策智能操作系統（DIOS），向下整合多模態大模型、知識計算、運籌優化等基礎技術，向上面向公共服務、傳媒與通信、商企三大領域提供標準化解決方案，為複雜開放場景下的政企客戶提供AI輔助決策能力。

根據灼識諮詢數據，按2025年收入計算，中科聞歌已成為中國企業級大模型驅動的決策智能服務市場排名第一的供應商，市場份額達10.2%。截至招股書披露，公司已服務超650家政企客戶，覆蓋政務、金融、能源、媒體等高安全門檻場景。

業績層面，公司收入和毛利表現亮眼。2023年至2025年，公司營收分別為2.50億元（單位：人民幣，下同）、3.18億元、4.05億元，年複合增長率達27.4%；毛利分別為1.10億元、1.60億元、2.08億元，毛利率從44.0%持續攀升至51.2%。