【IPO追蹤】臥安機器人（06600.HK）自高位重挫超71%，深陷破髮泥潭

6月16日，臥安機器人（06600.HK）走勢疲軟，截至發稿續跌5.53%，創上市以來新低，目前公司報57.2港元/股，市值為128.9億港元。

依託人形機器人賽道熱度，臥安機器人上市後股價連續走強，一度漲至201.6港元的歷史高位，但此後遭遇顯著下跌，目前股價距最高點累計跌幅超71%，陷入了持續下挫、深度破發的局面。

而之所以出現這種疲軟態勢主要是受到多重負面因素持續影響。

解禁拋壓是股價走弱的直接誘因。公司於2025年12月30日登陸港交所，基石投資者合計持股948.45萬股，占上市後總股本4.27%，該部分股份於2026年6月29日正式解禁。以當前股價計算，對應市值約5.4億港元。大額籌碼的集中流通，潛在減持預期升溫，加劇市場避險情緒，股價的空頭趨勢進一步強化。

持續虧損的基本面，不斷動搖投資者持倉信心。公司營收表現穩定，但高額研發投入推高整體成本，盈利能力疲軟，2025年公司歸母淨虧損2467.6萬元。投資者對虧損科技企業耐心有限，盈利前景不明，成為製約股價的重要因素。

此前上市階段催生的估值泡沫仍在消化。賽道熱度回落之後，公司開啟深度殺估值行情。目前人形機器人行業尚處早期，硬件成本高、民用場景滲透緩慢，公司業務又高度依賴海外市場，國內拓展不及預期，種種隱憂導致，即便股價已大幅回調，臥安機器人的估值壓力依舊存在。

雖然短期情緒低迷，但長遠來看，公司的投資者價值或逐步凸顯。

放眼行業，2026年被稱為具身智能機器人「破壁之年」。隨著技術成熟、成本下降、量產能力提升，具身智能將從單點試點轉向全場景滲透，工業、家庭、醫療等領域迎來多元發展機遇。臥安機器人作為商業化落地領先的頭部廠商，被市場視作「中國版Figure」，穩居全球家庭人形機器人頭部陣營。公司同步布局運動機器人、智能陪伴機器人等新品，豐富產品矩陣，培育第二增長曲線。

在今年5至6月，臥安機器人曾中標深圳AI生態創新社區相關項目，中標金額4495.32萬元，項目將於2026年內完成交付。該訂單不僅帶來營收增量，也驗證了公司全鏈條交付能力，可依託場景數據反哺算法迭代，打通硬件、數據、算法閉環，開拓政企新賽道。

券商機構如中金、華泰等亦看好公司長期價值，部分機構認為，公司賽道優勢突出、產品毛利可觀、海外渠道成熟，未來營收有望保持高增，疊加後續研發投入邊際回落，盈利修復值得期待。

結語--

整體而言，短期多重利空持續壓製臥安機器人的股價，利好難以改變陰跌趨勢，後市走向撲朔迷離。投資者可重點觀察後續公司商業化進度以及業績扭虧情況，若順利扭虧，股價有望迎來修復；反之弱勢行情或仍將持續。