海清智元通過聆訊：多光譜AI第一股整裝待發，千億藍海啟新程

近日，深圳海清智元科技股份有限公司（下稱「海清智元」）正式通過港交所主板上市聆訊，民銀資本與浦銀國際擔任聯席保薦人。

這家國家級專精特新重點「小巨人」企業即將登陸國際資本市場，成為「港股多光譜AI第一股」，賽道稀缺屬性突出。

不同於市面通用AI企業扎堆通用大模型、視覺算法的內捲賽道，海清智元深耕差異化多光譜AI領域，賽道辨識度極高。

據弗若斯特沙利文行業數據，按2025年國內營收口徑統計，公司整體市占率位居中國多光譜AI市場首位，旗下多光譜AI大模型服務業務登頂全國第一，多光譜AI模組業務位列全國第四，細分龍頭地位穩固。成立至今，公司服務海內外客戶超2500家，深度紮根電力、新能源、數據中心、儲能等核心場景，站穩國內多光譜AI賽道第一梯隊。

全棧技術壁壘：築牢多光譜AI核心護城河

區別於傳統的單一硬件售賣、外包算法開發的模式，海清智元搭建一體化全棧業務體系，業務矩陣劃分為多光譜AI模組、多光譜AI感知終端、自研大模型服務三大核心板塊，業務可拆分獨立售賣，也可打包定製一體化解決方案，適配政企、工業、商用差異化落地需求。

業務板塊分工清晰：多光譜AI模組為嵌入式基礎硬件，可無縫嵌入第三方智能設備，適配批量集成採購；智能感知終端融合自研光學傳感器、底層AI算法，實現多維度實景、環境、數據感知；自研「智元起源大模型」則閉環補齊感知後決策能力，打通行業「採集-識別-研判-處置」全流程，也是公司近年拉高營收毛利的核心增量業務。

目前整套產品體系已落地智慧城市、校園全域管控、工業安全生產、物聯網運維、電力巡檢、數據中心風控等多元場景，展現出極強的技術延展力與市場適應性。

技術層面，公司構建三大不可替代核心技術底座：多光譜感算一體技術、輕量級端側AI計算技術、多光譜AI大模型平台，技術研發橫跨光學電子、集成電路、嵌入式開發、雲計算、網絡安全六大交叉學科，技術門檻遠高於普通視覺AI企業。

行業普遍痛點為端側硬件算力不足、必須依託雲端運算、延時高、運維成本高，對此公司自研專屬操作系統HtOS及配套文件系統htFS，大幅壓縮終端記憶體佔用、降低算力準入門檻，實現AI模型本地端側部署，擺脫場景作業對雲端服務器依賴，場景適配優勢突出。

領先的技術創新及獨特商業模式背後，系海清智元夯實的研發實力的支撐：截至2025年末，公司擁有一支由156名成員組成的內部研發團隊，占員工總數約43.1%，成員包括行業專家、博士後和研究生。

海清智元已註冊101項發明專利及46項軟件著作權，並積極參與起草制定約十項泛安全行業國家標準和團體標準。作為工信部認定的國家級專精特新重點「小巨人」企業，公司在技術上的先發優勢與專利壁壘，構建了長期競爭的堅實根基。

業績高速增長，商業化能力持續驗證

放在AI行業普遍虧損、依賴融資續命的大環境下，海清智元走出了兼具增速與質量的商業化曲線，營收盈利雙向好，增長邏輯可溯源、可持續。

2023年至2025年，公司收入分別為1.17億元（單位：人民幣，下同）、5.23億元、6.69億元，復合年增長率達138.9%，增長勢頭強勁。

最核心的質變，在於公司順利完成業務結構迭代。此前公司營收以多光譜模組、感知終端硬件銷售為主，盈利空間受限；佈局自研大模型服務後，高附加值業務快速起量，該板塊從零起步，2025年營收占比已攀升至53.1%，毛利率達到30.4%，成為第一大收入與盈利增長引擎。與此同時，傳統模組、智能終端業務穩步放量，形成「高毛利模型服務＋穩健硬件業務」的雙支撐格局，經營抗風險能力大幅提升。

盈利質量方面，海清智元在2024年實現扭虧為盈，2025年經調整淨利潤提升至5524.5萬元，造血能力漸入佳境。受益於高毛利的多光譜AI大模型服務收入占比持續提升，公司整體毛利率由2023年的12.2%逐年提高至2025年的22.3%，盈利改善趨勢明確。

值得強調的是，公司的利潤主要來自產品銷售與專業服務，政府補助等非經常性收益占比較低，主業造血能力真實可靠，盈利基礎紮實。

此外，海清智元歷次融資均體現了資本對其技術實力、行業地位與發展前景的高度認可。公司完成了多輪股權融資，持續引入外部資本補充發展資金，為產能擴建、技術研發及市場拓展提供了充足的「彈藥」支持。

資深團隊掌舵，逐浪千億賽道藍海

企業長期發展，離不開創始團隊戰略定力。公司創始人團隊具備技術研發、企業管理、市場拓展等多元背景，形成了互補優勢，為公司長期戰略執行提供了堅實支撐。

從賽道空間看，海清智元所處的多光譜AI行業正迎來高速增長的黃金期，該技術在工業檢測、電力巡檢、煤礦安全等場景中擁有廣泛的應用前景。

根據弗若斯特沙利文報告，全球多光譜AI市場從2020年的348億元增至2025年的850億元，預計到2030年將達至3,054億元，2025年至2030年的復合年增長率達29.1%。

伴隨著人工智能產業政策的持續支持以及多光譜感知技術成本的下降，多光譜AI行業正加速進入爆發期。公司在千億級賽道上持續深耕，成長空間極為廣闊。

客戶結構方面，公司合作方以國內領先的國營電信營運商及領先的上市AI公司為主，客戶資質優質、回款穩定性較強，標桿落地能力突出，旗下電力巡檢多光譜AI方案成功入選廣東省「機器人＋」典型應用案例，具備跨區域複製推廣價值。

展望未來，公司增長路徑清晰明確。上市募資將重點投向核心技術研發、產能擴建、市場拓展及全球化佈局。公司將依託資本力量，積極拓展自動駕駛、具身智能、生物醫藥等新興應用場景，不斷開闢收入增量空間，進一步鞏固並擴大在行業中的競爭優勢。

結語

海清智元在港交所的順利聆訊，不僅標誌著公司將借助資本市場的力量加速技術迭代與市場擴張，也意味著中國多光譜AI技術產業化進程正在邁向更高層次。作為行業標桿企業，公司有望引領多光譜AI產業走向更寬廣的全球舞台。

放眼長期，千億多光譜AI賽道紅利持續釋放，疊加港股資本賦能加持，公司一方面可鞏固現有安全、工業、智慧城市基本盤，另一方面可搶抓新興智能產業機遇擴容增量。在AI行業分化加劇的當下，這家專精特新企業，走出了一條低依賴、高自主、穩增長的細分科技成長路徑。