【IPO追蹤】中科聞歌叩開港股大門，擁有中科院科研團隊背景

6月9日，北京中科聞歌科技股份有限公司（以下簡稱「中科聞歌」）正式通過港交所主板上市聆訊，中金公司擔任獨家保薦人，公司擬按港交所第18C章特專科技公司規則上市。

這家由中國科學院自動化研究所AI科學家團隊創立、專注決策智能賽道的企業，即將以「通用決策大模型第一股」的身份登陸國際資本市場。

事實上，這並非中科聞歌首次向資本市場發起衝刺。2022年12月，公司曾向北京證監局提交A股上市輔導備案申請，但此後公司暫緩了A股上市進程，相關輔導協議於2024年6月失效。

中科聞歌成立於2017年，是一家企業級人工智能技術與服務供應商，專注於複雜數據分析及人工智能輔助決策。公司的核心能力涵蓋數據治理、領域知識管理、大語言及多模態模型訓練、決策自動化與評估，以及低代碼人工智能應用開發。公司自主研發的決策智能操作系統（DIOS），是其研發體系及人工智能服務矩陣的基石，能夠幫助用戶在複雜業務場景下處理及分析海量多模態數據集。

研發團隊方面，截至2025年末，公司共有250名研發人員，占全職員工總數的43.9%，其中包括66名擁有碩士和博士學位的人員。核心創始團隊中，董事長兼執行董事王磊曾歷任中科院自動化所工程師、副研究員及研究員；CEO兼執行董事羅引也曾在中科院自動化所擔任工程師；聯合創始人曾大軍為國際知名的人工智能與管理科學研究者，同時為IEEE與AAAS會士。

市場地位方面，根據灼識諮詢的數據，按2025年收入計算，中科聞歌在中國企業級大模型驅動的決策智能服務提供商中排名第一，市場份額為10.2%。此外，在整個中國企業級大模型市場中，公司排名第八，市場份額為2.2%。

2023年至2025年，公司已累計為超過650家企業及政府客戶提供了專業AI服務，客戶數量由2023年的262家提升至2025年的404家。新簽訂合同價值由2023年的2.84億元（單位：人民幣，下同）提升至2025年的5.29億元。需要注意的是，2025年公司客戶留存率為55.4%，意味著有近半數客戶在次年未繼續合作。

業績方面，中科聞歌收入保持增長，但尚未實現盈利。2023年至2025年，公司營收依次為2.5億元、3.18億元、4.05億元。對應的期內虧損分別為2.6億元、1.57億元、1.66億元。持續虧損的主要原因是研發領域的持續高投入，2025年研發費用達1.88億元，占當期收入的46.3%。

收入結構方面，於2025年，人工智能服務業務貢獻了公司98.4%的收入。在該業務中，公共服務板塊收入1.48億元（占比36.5%），傳媒與通信板塊收入1.22億元（占比30.0%），商企板塊收入1.29億元（占比31.9%），業務結構較為均衡。其中，商企板塊增長突出，收入由2023年的3623.6萬元增至2025年的1.29億元，占比從14.5%升至31.9%。

融資方面，中科聞歌自成立以來成為了資本的「寵兒」，累計完成了10輪融資，投資方包括國開製造業轉型升級基金、中國互聯網投資基金、央視融媒體產業投資基金等國家級基金，以及北京市人工智能產業投資基金、中科創星、深創投、盈富泰克等投資機構。

中國企業級大模型驅動的決策智能市場規模正處於高速擴張期。2025年，該市場規模已達39億元，占整體企業級大模型市場的21.6%。預期至2030年，該市場規模將增至375億元，其占比提升至27.1%。該市場2025年至2030年的複合年增長率預期將達到57.2%，超過企業級大模型市場的增速。

不過，行業競爭也在同步升溫。百度（09888.HK）、科大訊飛（002230.SZ）、華為等頭部科技企業也在加碼企業級大模型賽道，未來細分領域的競爭或將進一步加劇。

對於港股上市募資所得款項用途，中科聞歌計劃用於：持續投資並提升公司的基礎模型及核心研發能力；產品服務拓展、品牌建設及跨行業客戶覆蓋擴展；為潛在戰略投資並購以及海外拓展撥付資金；營運資金及一般企業用途。