【IPO追蹤】股價高位回撤超六成！紫金黃金國際（02259.HK）拐點在哪？

6月10日，從紫金礦業（2899.HK）分拆上市的紫金黃金國際（02259.HK）股價低開低走，截至發稿前，該股跌5.44%，報102.6港元/股。

回溯過往，去年9月30日，紫金黃金國際順利登陸港交所，發行價為71.59港元。上市初期，恰逢黃金長牛周期，有色金屬行情全面走高，疊加自身穩健的基本面支撐，該股開啟了一輪上漲行情，在2026年1月29日衝高至266.5港元/股，4個月時間，股價暴漲2.72倍，成為港股市場最耀眼的貴金屬標的之一。

然而高點過後，紫金黃金國際股價終結上漲行情，轉而步入下行通道，至今該股累計回撤幅度超6成，高位入場的投資者浮虧明顯。

作為港股市場罕見的「純黃金」資產平台，紫金黃金國際全球多座礦山分散布局，有效對沖地緣風險，資源儲備穩居全球前列。憑藉成熟的運營模式，公司打造出「資源儲備--成本控制--成長預期」的完整商業閉環，這套難以複製的核心競爭力，讓它在貴金屬賽道中脫穎而出。

財務數據亦十分靚麗。2026年一季度，紫金黃金國際收入20.57億美元，同比增長約137.77%;歸母淨利潤約8.07億美元，同比增長約385.48%。

在業績亮眼的情況下，近幾個月，紫金黃金國際股價持續遭遇調整，並非個股獨立行情，而是整個黃金市場行情的快速切換。

美伊衝突推高油價，加劇全球通脹憂慮,市場甚至預期美聯儲可能推遲降息甚至加息,持續壓製著金價的表現。

當前，美國就業數據強勁，市場對美聯儲加息的預期進一步強化，疊加美元走強與美債收益率上行。市場普遍預測，金價短期可能還會繼續調整。

多重利空共振下，部分資金開始從貴金屬市場撤離，金價出現技術性回調。截至目前，國際現貨黃金已跌破4200美元/盎司，回吐今年的全部漲幅，進而也拖累港股黃金板塊表現。

除受金價下跌影響外，今年 3 月底，紫金黃金國際基石投資者所持限售股份禁售期正式屆滿；公司控股股東首個六個月絕對禁售期同步結束，但股份仍受減持約束，尚未完全解禁。在股價本就疲弱的背景下，大規模解禁帶來的拋壓預期，無疑給市場情緒雪上加霜。

展望後市，有市場分析表示，當下的黃金板塊早已告別年初的單邊上漲行情，震盪調整或將成為常態。後續走勢，核心依舊取決於美聯儲貨幣政策走向、美元強弱以及全球避險情緒的變化，賽道反轉信號未明確前，謹慎觀望仍是最優選擇。

對於紫金黃金國際而言，雖說公司基本面依舊穩健，核心競爭力並未流失，但在宏觀大勢面前，個股行情只能被動跟隨市場調整。