2025年業績盈喜！利潤預增1.28倍，雅迪控股值得高看？

1月6日，兩輪電動車龍頭雅迪控股(01585.HK)發布2025年正面盈利公告，成績喜人。

公告顯示，雅迪控股預期2025年錄得的純利不少於29億元（單位人民幣，下同），而2024年同期錄得的純利則為12.7億元，同比增長約1.28倍。

受此利好提振，1月7日，雅迪控股早盤顯著拉升，盤中一度漲逾4.7%，截至發稿前，該股漲幅收窄至1.6%，報11.4港元/股。

對於利潤的大幅增長，雅迪控股表示，主要得益於電動兩輪車銷售量的增加以及產品結構的優化。

回溯2025年，兩輪電動車行業迎來多重利好因素。一方面，「新國標」落地時間日益臨近，行業加速清理庫存；另一方面，「以舊換新」政策大力推行，進一步激發了消費者的換購需求。

以舊換新政策展現出強勁拉動效應。據商務部數據顯示，2025年，全國以舊換新方式銷售電動自行車超1250萬輛，是2024年的9倍。

在行業景氣度回升的大背景下，雅迪控股積極調整戰略，輕裝上陣，優化了產品與營銷策略，將重點放在主推優質、高附加值產品上，如冠能、摩登系列等。同時，深化在年輕用戶群體的布局，精準把握年輕消費市場的需求特點。

全年來看，在「以舊換新」補貼政策驅動下，雅迪控股兩輪車銷量實現快速增長。此外，得益於產品組合的擴大與優化，加上產品價格上升，其盈利能力也顯著抬升。

步入2026年，國補政策延續。根據國家發改委消息，目前2026年第一批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金計劃已提前下達。

基於2025年的良好成效，業內普遍認為，隨著新國補政策的落地實施，預計將繼續帶動電動自行車消費增長。

另值得關注的是，2025年12月1日，電動自行車行業正式邁入「新國標」時代，舊國標電動自行車全面停售，行業轉向以安全為核心的高質量發展新階段。

有分析指出，「新國標」嚴格的合規要求顯著提高了行業的技術、資金與產品門檻，這使得大量無法快速響應的小品牌及非標產品被迫退出市場，行業集中度加強。

雅迪控股作為行業龍頭，憑藉其強大的品牌影響力，或有望在這一輪政策紅利中進一步擴大市場份額。

不過，在新國標落地的一個月以來，兩輪電動車市場的反應呈現出明顯的波動，觀望情緒開始顯現。

一方面，更高的安全與技術標準直接推高了車輛生產成本，部分終端售價上漲讓消費者持幣觀望；另一方面，新國標車型使用「鐵皮座椅」「不能帶小孩」、「缺乏儲物空間」「超速會急剎」等用戶反饋，也讓不少消費者對新車實用性產生疑慮，進一步加劇了市場的觀望心態。

後續，兩輪電動車行業如何平衡合規要求與用戶體驗，將成為下一階段發展的關鍵課題。