歐元區經濟尚未顯現加速跡象-荷蘭國際集團

對於2026年，核心問題在於財政刺激何時將開始提振經濟增長。最新的信心數據仍顯示當前經濟表現平淡，儘管失業率確實保持在歷史低點附近。

歐元區經濟景氣指標從12月的97.1微降至96.7。變動不大，但反映出一個僅呈現溫和增長、且無任何有意義的加速跡象的經濟體。工業景氣度略有改善，部分原因是新訂單情況稍有好轉。然而，由於新訂單和生產預期指標仍低於10月水平，這很難稱之為投資反彈的開始。服務業需求報告走弱，也支持了第四季度GDP增長預期低迷的判斷。

儘管消費者對近期家庭財務狀況的看法更為積極，但其信心在11月仍出現下降。對未來幾個月的擔憂有所增加，包括對失業的更多憂慮。這與今日公布的積極失業數據（11月為6.3%，10月為6.4%）形成對比。失業率在當前水平附近已徘徊一段時間，這是自該數據序列開始以來的最低水平。

展望2026年，我們預計經濟增長將在更強勁的消費者支出和投資的推動下逐漸提速。目前，消費者信心低迷仍然是家庭支出增加的障礙，儘管積極的實際工資增長確實為消費提供了一些順風。對於投資而言，核心問題是財政刺激的承諾何時能真正落地生效。