再迎利好！港A兩市光伏股集體飙漲，協鑫新能源漲逾16%

9月5日，港A兩市光伏概念集體嗨漲！

港股方面，截至發稿前，協鑫新能源（00451.HK）大漲16.67%，陽光能源（00757.HK）上漲15.56%，新特能源（01799.HK）漲13.46%，信義能源（03868.HK）漲9.52%，協鑫科技（03800.HK）漲7.63%。

在A股，相關概念股同步衝高。截至發稿，露笑科技（002617.SZ）、上海電力（600021.SH）、西子潔能（002534.SZ）、天通股份（600330.SH）等均錄得漲停；美暢股份（300861.SZ）、先導智能（300450.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）分别上漲14.84%、14.68%、14.02%，陽光電源（300274.SZ）漲10.33%，大全能源（688303.SH）漲7.63%。

消息面，9月4日，工業和信息化部、市場監督管理總局印發《電子信息製造業2025—2026年穩增長行動方案》，指出在破除「内卷式」競爭中實現光伏等領域高質量發展，依法治理光伏等產品低價競爭。引導地方有序佈局光伏、鋰電池產業，指導地方梳理產能情況。實施光伏組件、鋰電池產品質量管理，深入落實《光伏製造行業規範條件》等文件，強化與投資、金融、安全等政策聯動，推動行業技術進步。

今年以來，面對「内卷式」競爭態勢，國家高層打出政策「組合拳」，並持續加碼。2025年政府工作報告等文件明確表態要綜合施策整治内卷式競爭。在頂層政策設計基礎上，工信部等部門陸續出台一繫列配套政策與舉措，行業協會發佈自律倡議書，相關企業也紛紛積極響應。

開源證券最新研報稱，本輪光伏行業「反内卷」在自上而下引導和行業自律中持續推進。自7月以來相關會議密集召開，8月19日由工信部等六部門聯合召開光伏產業座談會，明確規範行業競爭秩序，強化反内卷決心。

該行指出，「反内卷」風暴下，當前市場方面已出現積極信號。在多晶矽環節，矽料收儲方案與行業自律同步推進，7月以來成交價持續回暖，9月1日多晶矽報價進一步上調，棒狀矽升至55元/千克，顆粒矽報價49元/千克。8月25日華潤3GW組件集採項目中標候選人投標價均突破0.7元/瓦，高於當前主流水平。光伏反内卷高層支持、方向明晰，已取得階段性進展，隨著需求側價格傳導機製逐步暢通，以及供給側矽料收儲計劃穩步推進，行業供需結構有望迎來實質性改善。

從基本面看，當前光伏行業仍處於深度調整階段，今年上半年矽料、矽片、電池組件等光伏主產業鏈各環節業績仍普遍承壓，但二季度不少光伏廠商業績出現向好迹象。

華創證券研報指出，光伏行業基本面築底，盈利修復可期。1）營收：2025 年上半年光伏板塊核心標的實現營收 3919.9 億元，同比-9.7%；2025Q2實現營收2174.4 億元，同比8.5%，環比+24.6%。光伏產業鏈激烈競爭背景下，價格低位運行，板塊整體營收增速同比放緩；國内搶裝需求帶動下，二季度開工率環比改善，帶動25Q2板塊整體營收環比有一定程度修復。2）歸母淨利潤：2025H1，光伏板塊核心標的實現歸母淨利潤-73.4億元，同比增虧；2025Q2實現歸母淨利潤-32.0億元，同比減虧，環比減虧。一方面，光伏板塊主產業鏈價格低位運行，影響各環節利潤水平；另一方面，價格下行疊加技術叠代的背景下，部分企業計提減值損失對行業利潤產生了較大影響。加回減值後，2025Q2板塊整體歸母淨利潤為38.9億元，同比-44%，環比扭虧為盈。

中原證券也指出，從已經披露的中報來看，光伏行業二季度業績呈現邊際改善的特徵。下半年，圍繞「反内卷」的產品銷售價格措施、企業間並購整合、提高行業準入門檻和提高產品質量標準將會相繼落地。光伏行業落後產能將逐步退出，行業競爭格局和產業鏈生態有望優化。光伏行業估值水平處於歷史低位，在反内卷背景下，行業估值存在修復契機。