股價大漲7%創新高！藥明合聯募集巨資獲看好？

近日，包括藥明合聯（02268.HK）、山東黃金（01787.HK）、先聲藥業（02096.HK）、科笛-B（02487.HK）在内的多家港股企業又抛出了配售集資計劃。

其中，藥明合聯在9月3日盤前不僅宣告要進行一筆配售集資，同時還要定向增發集資，兩筆交易合計籌資逾27億港元，這也引發了投資者的關注。

兩筆交易集資逾27億港元

具體來看，在一份公告中，藥明合聯稱，公司與配售代理訂立配售協議，公司已有條件同意透過配售代理按悉數包銷基準按配售價每股配售股份58.85港元（較9月2日收盤價折價約4%）向不少於六名承配人配售最多2227.70萬股配售股份，最高所得款項總額將約為13.11億港元，淨額約為13.01億港元。

而在9月3日盤前發佈的另一則公告中，藥明合聯宣佈，與認購人藥明生物（02269.HK）訂立認購協議，擬向藥明生物發行2413.40萬股認購股份，認購價為每股認購股份58.85港元（和配售價等同），總對價為14.20億港元，淨額約為14.14億港元。

值得一提的是，由於藥明生物是藥明合聯的控股股東，因此這筆交易屬於關聯交易。

募集巨資用途如何？

關於配售集資的理由，藥明合聯稱，得益於業内對研發的持續投資、對外包的無彈性需求，以及迅速擴展至其他生物偶聯藥模式，藥明合聯的XDCCRDMO服務的整體需求持續強勁增長，尤其是在2024年及2025年上半年，集團的CRDMO業務實現了強勁增長。

數據顯示，於2025年上半年，藥明合聯的營收同比增長62.2%至27.01億元（人民幣，下同），主要繫客戶數量及項目數量的增加；歸母淨利潤為7.46億元，同比增長52.7%；經調整淨利潤（包含利息支出及收入）為8.01億元，同比增長50.1%。

藥明合聯還表示，為抓住全球生物偶聯藥需求增長帶來的商機，集團需持續推進「賦能、跟隨並赢得分子」戰略，同時大幅提升能力與產能。目前XDP3製劑車間已獲GMP放行，無錫基地擴建（含在建XDP5製劑車間）及新加坡新基地建設正按計劃進行，竣工後將新增產能，但這些均需大量資本投入。此外，現有資本開支預計仍無法滿足客戶對CRDMO服務日益增長的需求。因此，公司需籌集額外資金以持續擴產，確保服務穩定、提升客戶滿意度，並借此把握市場機遇、擴大份額、鞏固行業領先地位。

而在兩份公告中，藥明合聯均擬將集資所得款項淨額約90%用於進一步擴大集團的服務能力及產能，包括但不限於其生物偶聯藥物、原料藥及產品的臨床及商業生產產能；約10%將用於集團的營運資金需求及一般公司用途。

結語

值得注意的是，9月3日，藥明合聯的股價在高開之後遭遇回落，但此後出現大幅拉升，截至發稿時間漲逾7%，創下上市新高。從股價的表現來看，市場資金對於藥明合聯募集資金用於擴大服務能力及產能或持有比較積極的態度。