白銀價格2026年初暴漲60%，遠超黃金！未來走勢如何？

投資慧眼Insights - 長期看隨著金銀比回歸，白銀價格或將回落。但中短期內，投行看好銀價突破150美元。

1月28日，白銀價格漲至116美元/盎司，連續第5日上漲。 2026年初至今，白銀累計上漲超60%，漲幅遠超黃金的22%。

花旗指出，白銀正被全球資金視為一種對沖宏觀不確定性的資產，但與黃金不同的是，白銀具備更高的彈性與更強的價格加速度。

【圖源：TradingView；2026年白銀與黃金走勢】

金銀比創14年來新低！白銀價格未來還能漲嗎？

目前，金銀比（金價與銀價的比值）已跌至45，創2011年9月以來新低。

德意志銀行表示，自1986年以來金銀比出現5次大幅下降和4次大幅上升，每次極端偏離後都會平均回歸。因此，白銀雖然短期可能繼續受益於投資熱情，但金銀比的最終回歸將限制其相對黃金的長期漲幅。

德銀預計，金銀比可能短期內進一步向2011年的32倍靠攏（即金價5000美元時銀價156美元），但最終將在2027年回歸至65的水平，對應銀價約95美元/盎司。

【圖源：TradingView；金銀比走勢】

花旗認為，從歷史相對定價角度來看，白銀的想像空間仍未封頂。在金價運作區間為5100–5400美元/盎司的前提下，若金銀比回落至2011年低點約32倍，白銀價格可達160–170美元/盎司。

在極端情況下，若金銀比回到1979年最低點約14倍，白銀理論價格區間將指向300美元以上。

美國銀行此前也指出，若金銀比跌至14，白銀價格將達到309美元/盎司。

小心白銀回調風險？

芝加哥商品交易所（CME）當地時間1月27日發布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金參數進行調整。文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高於先前水平，約為名義價值的11%。

這是芝商所在近1個月時間內第5次調整貴金屬期貨保證金，旨在抑制投機。

儘管花旗看好白銀前景，但同時提醒，中國春節前可能成為白銀短期獲利了結的風險窗口。

高盛建議厭惡波動性的客戶保持謹慎，因為白銀價格的暴漲/暴跌雙向極端波動將持續存在。