Dollar Tree 第二季財報能否扭轉關稅陰霾，重振市場信心？

市場預期

TradingKey - Dollar Tree第一季因關稅成本及過渡服務協議（TSA）費用給予偏負面指引，短期內影響投資人情緒，但股價自低點穩定回升，8月初達118.06美元高點，8月底收在109.17美元，漲幅超23%，跑贏大盤及競爭對手。核心催化劑包括7月7日完成剝離Family Dollar業務，消除長期拖累，提振核心品牌盈利前景；以及7月9日宣布25億美元股票回購計劃，彰顯現金流信心，優化資本回報，推動市場對戰略轉型的重新估值。

公司計劃於2025年9月3日（星期三）美股開盤前發布。解讀本季財報的關鍵在於，必須在已剝離Family Dollar業務的「持續經營」（Continuing Operations）基礎上進行評估，以獲得真正有意義的同比比較。

· 收入預期：市場共識預期範圍在44.5億美元至44.7億美元之間，普遍預期約為$44.6億美元。

· EPS預期：EPS共識預期範圍在$0.36至$0.40之間 ，普遍預期約為$0.37。

Dollar Tree二季度EPS預期年比大幅下降，源自於關稅滯後影響及過渡服務協議（TSA）成本錯配，而非核心業務惡化。關稅導致銷售成本壓力，TSA使SG&A費用先行、收入落後，暫時壓縮利潤。管理層先前重申全年EPS指引5.15-5.65美元不變，暗示下半年將強勁反彈。市場關注焦點在於管理階層是否具有兌現復甦承諾的能力。

投資者關注的重點

同店銷售成長：同店銷售額成長是核心業務健康度的關鍵指標，市場預期接近管理階層指引的3%-5%上限（4.5%-5%）。第一季5.4%的成長由2.5%客流量和2.8%客單價均衡驅動，反映品牌性價比吸引力和多價格點策略成功。投資人需確認第二季延續此趨勢，客流量放緩將是風險訊號。一季度必需品（+6.4%）和非必需品（+4.6%）均表現強勁，非必需品成長尤為關鍵，顯示更高利潤率潛力，其持續性對未來獲利至關重要。

利潤率：第二季毛利率及營業利潤率預計因關稅及TSA成本承壓，Dollar Tree分部營業利潤或從3.42億美元降至3.27億美元。投資人期待管理階層量化關稅和SG&A對利潤率的具體影響，確認與EPS指引一致，無未預見成本問題。剔除暫時性因素後，運費、庫存損耗及分銷成本的評論將揭示核心盈利能力。管理階層對TSA收入（8,500萬-9,000萬美元）的更新或確認，對精準預測下半年獲利復甦至關重要。

門市網路擴張：分析師預估Dollar Tree第二季末門市數達9,109家，較去年8,627家淨增，新增約96家，關閉約13家。多價格點策略持續推進，約500家門市改造為“3.0版本”，總數達3,500家，需確認其同店銷售成長（第一季+150基點）優勢延續。價格點擴展至$7及更高，管理階層對銷售速度、利潤率及消費者接受度的評論將揭示策略潛力。客流量顯示高收入（>10萬美元）家庭成長，驗證「消費降級」趨勢。更高價格商品提升客單價與購物籃規模，形成銷售成長與門市改造的正向回饋循環。

 立刻體驗