美元或處於崩潰邊緣？黃金勁升逾50美元，距3500關口僅一步之遙！

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週一（9月1日）黃金自低位3437美元大漲逾50美元至時段高位3489美元，距離歷史高位3500關口僅一步之遙。黃金在此之前已錄得連續四日上漲，目前更有加速上行的跡象。

黃金價格的強勁除卻得益於聯准會9月降息預期對金價構成支撐外，美股迎來「東升西降」衝擊亦不容忽視。上周五（8月29日）在阿裏巴巴推新晶片以減少輝達依賴，這或令投資者迅速冷靜，美元是否已處於崩潰邊緣？黃金後市如何把握？

美國通脹抬頭，惟聯准會9月降息幾率高燒不退

上周五（8月29日）公佈的美國7月核心PCE物價指數同比上漲2.9%。按月上升0.3%，符合預期；按年上升2.9%，創2月以來最高。彭博對經濟學家進行的最新調查顯示，預料今年下半年美國GDP增長1.1%，低於上半年的1.4%平均增長速度；同時，預期核心通脹將在第四季達到平均3.2%高位。

不過，根據芝商所 FedWatch 工具，當前市場預估Fed 在9 月降息的可能性接近90%。

究其原因，鮑威爾在8月底舉行的傑克遜霍爾央行年會上就貨幣政策傾向實現「鷹」轉「鴿」的轉變，側重點從控制通脹轉為勞動力市場下行風險。

因此，通脹緩慢攀升並未阻礙市場對聯准會9月降息押注，但本周即將公佈的非農數據則對降息預期具有重要參考意義。若美國8月非農數據表現疲軟，失業率進一步攀升，預計將為FED年內兩次降息提供依據。摩根士丹利最新報告預計，聯准會9月、12月分別降息25個基點，2026年每季度降息一次25基點，直至目標利率區間降至2.75%-3.0%。

川普衝擊聯準會獨立性，美股迎來「東升西降」衝擊

另一方面，川普對聯準會獨立性的攻擊進一步升級，8月26 日川普宣佈立即解除聯準會理事庫克（Lisa Cook）的職務。若白宮成功驅逐庫克，這將是聯准會理事會不到一個月內的第二次空缺，並將使得川普提名的理事在聯准會理事會佔據多數席位。

問題在於，上周以來投資者在持續狂熱、火爆的AI行情中似乎選擇忽視聯准會獨立性的衝擊。美國前財長耶倫直言，川普「解僱」庫克具有極大的危險性，是試圖迫使貨幣政策屈從於總統意志的行為。該舉動可能終結聯準會的獨立性——而隨之而來的，將是美國貨幣政策在國內外公信力的崩塌。

不過，上周五（8月29日）晶片商Marvell收入展望差過預期，股價插水18.6%。加之阿里巴巴研發了一款新的 AI 推理晶片以減少對輝達的依賴。投資者需警惕的是，一旦市場從此前的狂熱中冷靜下來，聯准會獨立性衝擊或成為加劇市場拋售的重要推力，這亦為黃金提供進一步上行動力。

美元崩潰一觸即發？97.0或是重要多空分界線

筆者提醒，目前美元正處於中長期走勢的關鍵選擇之中，一旦美元信用風險再度激化，則黃金或重回年初以來的強勁升勢之中。從技術角度而言，若美元指數有效擊穿97.0，則中長期下行空間有望被進一步打開。

華爾街著名經濟學家彼得·希夫前在一場播客節目中表示，美元面臨的不只是回調的問題，而是崩潰。其預計美元到今年年底可能會跌至90，或許還會略低於90。而到明年年底，如果（美國）重新實行量化寬鬆政策，美元指數可能會回落到70。要知道，70大約是2008年以來的最低點。但我確實認為，最終我們會跌破這個點位。而且我預計美元指數會跌至接近40甚至更低。

黃金技術分析：震盪向上格局，短期突破3400或再戰歷史高位

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，黃金在突破3450美元後進一步攀升，若黃金企穩3450，後續有望進一步反彈挑戰3500美元歷史高位甚至3570美元附近阻力。投資者可關注9月7日前後時間節點。總體而言，中長期繼續看好黃金，但短期或處於震盪上行格局。