日本米價飆升102%！通脹高居不下，日本央行還能「淡定」多久？

TradingKey-日本5月通膨數據再度走高，核心消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.7%，創下自2023年1月以來的新高，高於市場預期的3.6%。其中，食品價格仍是主要推動力，特別是主食米價格年增101.7%。

【日本通膨數據，來源：Investing.com】

這一輪物價上漲加劇了日本政府面臨的政策壓力。隨著夏季參議院選舉臨近，首相石破茂與反對黨圍繞生活成本問題展開激烈辯論。為緩解民眾不滿，政府已釋放糧食儲備並推出多項措施試圖壓低米價格，但短期內效果有限。

儘管通膨水準居高不下，日本央行仍維持基準利率在0.5%不變，顯示出其對經濟復甦基礎不穩的擔憂。央行總裁上田一夫表示，將密切關注美國關稅政策及油價波動的影響，並強調「升息需基於堅實的數據支撐」。

目前通膨走勢呈現明顯的結構性特徵：核心-核心CPI（剔除生鮮和能源）較去年同期上漲3.3%，顯示企業正逐步將成本轉嫁至終端價格。摩根大通指出，米價約佔日本核心通膨的一半權重，未來趨勢高度依賴食品價格走向。

市場分析認為，雖然短期通膨仍具粘性，但基數效應和政府乾預可望使漲幅逐步回落。 NLI研究主管齋藤太郎預計，核心CPI可能在7月至8月間降至3%以下。同時，日本央行也觀察薪資成長是否能持續支撐內需與物價動能。

面對通膨與政治雙重挑戰，日本央行或將謹慎推動貨幣政策正常化。目前市場普遍預期，日本央行將在明年1月小幅加息至 0.75%。