英鎊：逐步正常化，美元小幅下跌 – 法國巴黎銀行

法國巴黎銀行分析師預計，由於滯後效應，英國 GDP 增長將在 2026 年放緩至 1.1%，儘管季度擴張應在貨幣寬鬆和國防支出增加的幫助下穩定在 0.3%。通脹預計將逐步回歸目標，保持政策的限制性。分析師預測 2026 年第四季度英鎊/美元為 1.3，歐元/英鎊將適度上升至 1.20。

英國增長、英央行路徑和外匯觀點

"預計 2026 年活動將略微放緩至 1.1%，由於不利的滯後效應，此前 2025 年 GDP 增長為 +1.4%。"

"儘管勞動力市場面臨下行風險，工業也面臨困難，但季度增長預計將在 2026 年恢復到更高和更穩定的速度（平均環比 +0.3%），這得益於貨幣寬鬆。"

"通脹將僅逐步回歸目標，儘管在 2026 年第一季度將進行新一輪降息，使銀行利率降至 3.5%，貨幣政策仍將保持限制性。"

"隨著通脹更可持續地下降至 2% 的目標，新的正常化階段將開始，預計在 2027 年上半年再進行兩次降息。"

"我們預計美元將繼續對歐元貶值。財政政策的結構性變化和歐洲增長的預期增強，加上美國的放緩，支撐了我們對歐元/英鎊匯率在 2026 年底逐步和適度上升的預測（2026 年第四季度為 1.20）。相反，我們預計日元和英鎊對美元將略微貶值（2026 年第四季度美元/日元為 160，英鎊/美元為 1.3）。"

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