中东欧：重新关注通胀数字 - 荷兰國際集團

從上週的央行政策，我們轉向本週中東歐（CEE）地區的通貨膨脹和 GDP 數據。今天，我們先來看看捷克 10 月份的通貨膨脹，我們的經濟學家預計同比將從 2.6% 進一步升至 2.9%，略高於市場和捷克央行的預期。而核心通貨膨脹率也應從 2.3% 上升到 2.6%。明天還將發布羅馬尼亞的通貨膨脹數據，我們預計羅馬尼亞的通貨膨脹年率將從4.6%降至4.4%，匈牙利的通貨膨脹年率將從3.0%降至3.6%，均與市場一致，荷蘭國際集團（ING）的外匯分析師Frantisek Taborsky指出。

市場更關注地區角度

波蘭、捷克共和國和羅馬尼亞 9 月份經常帳數據將於週三公佈。週四，我們將看到波蘭和羅馬尼亞的第三季度 GDP 數據。波蘭的年率將從 3.2% 放緩至 2.5%，而羅馬尼亞的年率將從 0.9% 加速至 1.7%。週五，我們將看到波蘭的最終通脹數據，確認 10 月份的通脹率上升至 5.0%，中國央行將發布上週的會議紀要，這可能會告訴我們 12 月份暫停的可能性。

隨著外匯在大選後的新環境中找到自己的位置，我們對中東歐地區仍持看跌者偏向。我們將週四的市場修正和上漲視為大選後的倉位調整，但認為中東歐地區無法逃脫全球負面前景的影響。歐元/美元走低將是中東歐地區外匯走軟的主要驅動力，但我們也應該看到更多來自經濟方面的負面消息。

儘管近幾日利率上漲，但全線仍然過高，由於數據疲軟和歐央行可能的鴿派舉動，市場有空間為更多降息定價。中歐和東歐的美元交叉盤空頭目前似乎是該地區的主要方向，而歐元/美元交叉盤正在尋找方向。不過，由於經濟差異和削減週期所處的階段，從中期來看，波蘭茲羅提應該有機會在該地區表現出色。但就目前而言，我們認為市場更注重地區角度。