布倫特原油：停火風險使上漲空間成為關注焦點 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 表示，布倫特油價因對停火及霍爾木茲海峽能源流恢復的重新期待而跌破 90 美元/桶。他們警告稱，任何協議都可能脆弱，並強調如果到七月底能源流未恢復，庫存收緊和季節性需求增強可能推動布倫特油價升至 120-130 美元/桶。

地緣政治與供應風險驅動前景

"油價走勢不足為奇，布倫特因最新事態發展跌破 90 美元/桶。近期相對溫和的價格走勢掩蓋了波斯灣供應中斷的規模。然而，若無協議，這種情況不太可能持續。"

"我們認為如果在七月底之前未見油流恢復，市場將達到拐點。屆時，庫存水平和季節性需求增強將顯著推高油價，達到 120-130 美元/桶。"

"歐佩克對全球石油需求保持相當樂觀，預計 2026 年同比增長略低於 100 萬桶/日。但這較之前預測的同比增長 117 萬桶/日有所下降。多數其他機構則預測今年因中東供應中斷，需求將出現收縮。"

"因此，我們對停火延長已成定局持謹慎態度。即便達成，也可能脆弱。顯然，如果核談判未取得進展，協議很容易破裂。"

"這一下降被波斯灣其他產油國供應增加的跡象所抵消，這與近期更多石油通過霍爾木茲海峽的報導相符。沙特產量環比增加 15.7 萬桶/日，阿聯酋和伊拉克分別環比增加 8.7 萬桶/日和 7.5 萬桶/日。"

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