日本央行：日本國債收益率上升，逐步實現正常化 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的姜敏珠預計，日本央行將在6月加息25個基點，受益於經濟韌性增長、實際利率為負以及通脹上行風險。儘管5月通脹疲軟，但潛在壓力和堅挺的工資水平支持進一步的正常化。ING預測政策利率將在2027年中升至1.50%，隨著縮減購債規模的謹慎推進，10年期日本國債收益率將達到3.0%。

預計日本央行加息及日本國債收益率上升

"預計日本央行將在6月會議上加息25個基點。儘管中東局勢存在不確定性，但經濟韌性增長、實際利率為負以及持續的通脹上行風險為日本央行加息提供了理由。4月已有三名委員投票支持加息，隨後另外兩人也表示支持進一步正常化。"

"儘管5月通脹同比僅為1.4%，較為疲軟，但這在很大程度上反映了政府干預和去年較高的食品價格基數。自3月以來，生產者價格已上漲，且預計疲軟的日元將帶來更多通脹壓力。因此，日本央行可能會忽視當前的疲軟表現，轉而關注今年晚些時候可能積聚的潛在通脹壓力。"

"堅挺的工資增長是支持日本央行加息的另一個原因。隨著經濟增長接近潛力水平，且預計通脹將在2027年前維持在約2%的水平，我們預計日本央行將在明年上半年將政策利率提高至1.50%。"

"與此同時，日本央行將在6月會議上公布最新的日本國債購債計劃。目前，其每季度減少2000億日元的購債規模，直至明年3月，但基於市場功能的改善，日本央行可能會暫停縮減購債規模。"

"即使日本央行從明年4月起暫停緊縮，其日本國債持有量仍將因贖回規模較大而持續減少。我們預計這將有助於緩解對日本國債大幅拋售的擔憂，並減輕日本首相高市早苗對進一步加息的反對。隨著政策利率上升，10年期日本國債收益率預計將溫和攀升，至2027年達到3.0%。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）