英國央行計畫很快降息

昨日報告的標題是:英國央行(BoE)會降息嗎?答案是肯定的，它正計劃很快降息。這是英國央行昨日召開的最新貨幣政策委員會會議的主要結論。昨天，9名貨幣政策委員會成員中沒有人投票支持提高政策利率，7人投票支持維持政策利率，2人投票支持降息－因為拉姆斯登(Dave Ramsden)選擇立即降息。由於委員會成員過去一直遵循他的觀點，拉姆斯登投票支持降息被視為英國央行將很快降息的強烈訊號。

有多快呢?貝利行長表示，6月份的會議「既不排除也不構成既成事實」。在下一次決定之前，我們有兩組通膨和勞動力數據，因此預期可能會波動，但在英國央行會議之後，市場給出了50%的6月降息的可能性，8月降息被視為肯定的事情。

結果，富時100指數(FTSE 100)昨日反彈至創紀錄水平，英鎊遭到拋售，這是對英國央行前景溫和轉變的本能反應，但在美國公佈的每週首次申請失業救濟人數數據遠強於預期後，英鎊強勁反彈。因此，儘管英國央行態度溫和，但廣泛的美元拋售將英鎊推高至1.25之上，歐元兌美元正在突破其今年以來下行通道的頂部，並準備測試50日移動均線和200日移動均線的上行通道，而美元/日圓仍在逆風和漲潮中買入。

如果我們總結並給出一個外匯前景的結構，主要貨幣正在一個三速環境中運行。聯準會(Fed)不能降息，因為通貨膨脹停滯不前——更糟的是，歐洲央行(ECB)和英國央行(BoE)正在加速上升，他們確信本國的通貨膨脹將繼續緩解，不同的通貨膨脹動態將使他們在今年夏天降息。另一方面，日本央行(BoJ)不想讓政策正常化。日本人在幾十年的通貨緊縮中受到了創傷，再也不能正常思考了。因此，宏觀情勢支持美元升值，支持歐元和英鎊對美元的進一步貶值，以及日圓對所有貨幣的進一步疲軟，日本央行有可能及時採取措施減緩失血。

標準普爾500指數昨日上漲，收盤時距離ATH水平僅咫尺之遙，因為強於預期的上周初請失業金人數表明，勞動力市場趨緊，經濟放緩，如果通脹緩解，可能促使美聯儲降息。如果通貨膨脹沒有緩解，好吧，這仍然被解釋為一個好消息，因為那時，需求足夠強勁，足以推高價格。是的，在這兩種情況下，股票都是贏家。但也存在滯膨的情況——聯準會將別無選擇，只能在較長一段時間內將利率維持在較高水平，並祈禱通膨熱最終會消退。而在下周美國公佈最新通膨數據之前，滯膨是美國股市反彈的主要風險。