瑞士國家銀行：政策維持不變，法郎強勢令人擔憂 – 野村

野村經濟學家預計瑞士國家銀行（SNB）將在3月19日將政策利率維持在0.00%，並在可預見的未來保持不變。他們認為瑞士的通脹水平低但為正，GDP增長強勁，全球能源價格上漲，但強調瑞士法郎升值是通脹的一個主要下行風險，並可能觸發外匯干預，而非降息。

法郎強勢與能源驅動的通脹風險

"我們預計瑞士國家銀行將在3月19日的會議上將政策利率維持在0.00%。儘管CPI通脹水平較低（過去三個月為0.1%年同比），但仍在瑞士國家銀行的目標區間0-2%內，並且迄今為止與瑞士國家銀行2026年的最新預測一致，政策制定者可能預計其將上升。"

"瑞士國家銀行的一個主要擔憂將是來自當前風險環境的瑞士法郎升值壓力，這可能促使中央銀行進行外匯干預。瑞士國家銀行在衝突開始後曾表示，‘鑑於國際形勢的發展，我們越來越準備在外匯市場進行干預’。"

"因此，我們認為，為了遏制貨幣升值壓力及其通脹效應，外匯干預的可能性大於將政策利率降至負利率。"

"事實上，主席施萊格爾多次提到，降低政策利率至零以下的門檻很高，並在2月份表示，負通脹讀數不會立即引發警報，這表明瑞士國家銀行更願意容忍一些輕微的通縮，而不是負政策利率。"

"展望未來，我們的中央預測是瑞士國家銀行的政策利率將在可預見的未來保持在0.00%，因為我們相信通脹將加速。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)