瑞士法郎在G10中作為終極避風港領先 – 德國商業銀行

瑞士法郎（CHF）在所有 G10 貨幣中表現優異，重申了其作為首選避險貨幣的角色，尤其是在全球不確定性加劇的背景下。根據德國商業銀行外匯和商品研究負責人 Thu Lan Nguyen 的說法，接近零的利率和有限的激進寬鬆空間使得 CHF 在風險厭惡加劇的時期結構性得到良好支撐。

在風險厭惡上升的情況下，CHF 表現優異

"瑞士法郎在昨天的交易中成為 G10 貨幣中最大的贏家。因此，它在當前（重新）不確定的時期證明了自己是終極避風港——至少在貨幣中。這並不令人驚訝。我們經常討論什麼構成避險貨幣。一個重要特徵——儘管聽起來奇怪——是低或零利率。"

"在不確定的時期，當經濟放緩通常被預期時，中央銀行通常會降低利率。一個國家的基準利率越高，降息的空間就越大，貨幣貶值的潛力也就越大。如果利率接近零，或者像瑞士目前的情況一樣，處於零水平，這種潛力就有限。這可能是黃金（和其他貴金屬）需求如此旺盛的原因之一，因為它們不產生利息。"

"當然，在危機情況下，瑞士國家銀行可能會將利率降至負值——至少它已經表示願意這樣做。但即使在瑞士，我們現在也知道限制是 -0.75%。正如我們從最低匯率的經驗中了解到的，外匯干預以削弱貨幣也有其限制。這意味著瑞士法郎在風險厭惡加劇的時期可能仍將是最受歡迎的貨幣。"