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投資慧眼Insights - 川普關稅威脅重燃全球貿易緊張局勢，貴金屬牛市延續。
1月20日，黃金價格突破4700美元/盎司，白銀價格逼近95美元/盎司，雙雙再創歷史新高。
2026年初至今，黃金累計上漲9%，白銀累計上漲30%。
消息面上，美國總統川普宣布要對8個反對其收購格陵蘭島的歐洲國家加徵10%的關稅。對此，歐盟正考慮對價值930億歐元的美國商品徵收反制關稅。而據路透最新報道，川普稱將對法國葡萄酒和香檳徵收200%的關稅。
市場避險情緒急劇升溫，資金紛紛湧入貴金屬。
【圖源：TradingView；近半年黃金價格走勢】
黃金未來還有多少上漲空間？
儘管白銀漲幅遠超黃金，但摩根大通表示，更傾向看漲黃金而非白銀。
地緣政治動盪升級、聯準會獨立性的潛在挑戰、IEEPA關稅裁決對美國財政赤字的影響，以及1月底可能出現的美國政府停擺風險等因素，都在支撐金價上漲。
摩根大通預計，2026年第四季黃金平均價格將達5055美元/盎司。若上述風險因子持續發酵、避險需求進一步上升，長期看金價將達到6000美元/盎司。
瑞銀也看好2026年黃金衝破5000美元大關，並指出，如果美國中期選舉前後出現更多政治或經濟不確定性，黃金可能進一步被推高至5400美元/盎司。
Yardeni Research創辦人Ed Yardeni較為樂觀，其預期黃金價格2026年底就會漲至6000美元/盎司，2029年底金價將達到10000/盎司。這意味著金價2026年還有28%的上漲空間。
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