中國：2025年第四季度GDP增長放緩 – 大華銀行集團

中國2025年第四季度實際GDP年增長率從2025年第三季度的4.8%放緩至4.5%，符合彭博社的調查，UOB集團經濟學家何偉辰報告稱。

強勁的工業生產緩解了疲弱的消費

"2025年全年增長5.0%符合官方目標，並與2024年持平。最終消費支出和商品及服務的淨出口分別對全年增長貢獻了2.6個百分點（2024年：2.2個百分點）和1.6個百分點（2024年：1.5個百分點），而總資本形成的貢獻降至0.8個百分點（2024年：1.3個百分點）。12月，中國的宏觀經濟數據顯示，增長仍然偏向出口和工業生產，而零售銷售和投資繼續偏低。"

"在對國內消費和政府投資的持續支持下，我們預計中國的增長將保持正增長，儘管在2026年將適度放緩至4.7%。美國關稅的影響和出口的高基數將變得更加明顯，但全球技術需求的順風可能會帶來一些上行空間。全國人民代表大會（NPC）將於3月5日召開，將設定2026年的增長目標，目前的預期是官員們將重申‘約5%’的目標。"

"由於上週的公告中基準7天逆回購利率保持不變，因此本月銀行的貸款市場報價利率（LPR）也可能保持穩定（1月20日的定價）。我們的基本假設仍然是全年將進行10個基點的政策利率下調和50個基點的存款準備金率（RRR）下調，使7天逆回購、1年LPR和5年LPR分別降至1.30%、2.90%和3.40%。"