經過20％的迅速籃板，標準普爾500指數已攀升到2月的高峰之上

標準普爾500指數在週五的2月峯值上方關閉，收回了其在4月的殘酷拋售中損失的地面，該地面消除了其價值的近20％。

反彈發生在短短四個月內，比大多數人預期的要快，但交易者沒有慶祝。與上次攀登相比，這一感覺謹慎，猶豫，甚至不安。該指數現在比2月19日高0.5％，但該集會背後的能量並不相同，數字是這樣。

根據CNBC的說法，上個季度的公司收益擊敗了預期，而遠期估計也增加了，這使市場的估值略有下降；從2月的22.5倍到現在的22倍。

按照歷史標準，它仍然很昂貴，但是投資者通常不在乎何時獲得利潤，而美聯儲則沒有引起流動性。同等加權的標準普爾仍然被困在其平均十年的平均值接近，這表明收益大部分集中在一些知名人士中。

策略師在Systematic 資金坐下來退縮

這個新的高中並沒有恢復華爾街的全部信心。在今年年初，CNBC市場戰略家調查顯示，標準普爾500指數的中位目標爲6,600，這意味着2025年的回報率爲12％。一些戰略家甚至預測6,700名。但是，這種樂觀情緒消失了，在四月的恐慌之後。中位目標現在降至6,057，比當前指數水平低約2％。

投資者的情緒也發生了變化。投資者情報調查顯示，即使自四月低點以來的27％集會之後，公牛與熊之間的差異很弱。看不到野生樂觀。德意志銀行的數據使自2010年以來所有級別的30個百分點的總體股票敞口。Systematic 基金在市場波動和動力方面的基本地位一直保持謹慎。

同時，現在的市場狀況確實比二月份要好得多。美元指數，原油價格和10年的國庫收益率都較低。信用利差有點更大，但仍然可以管理。現在，如果賠率持有，市場可能會在9月降低的潛在美聯儲降低。

投機貿易商追逐模因股票和IPO

集會還從零售交易中的野生賭注中獲得了一些幫助。根據《定製投資集團》的數據，自4月8日以來，每七個羅素3000股每七個股票上漲了50％或以上。散戶投資者再次陷入風險，交易的名稱。 Vaneck社交情緒ETF（Buzz）在短短11周內增長了50％，破壞了其2021年的Meme-Stock時代高。高盛零售收藏夾指數的故事相同。

Circle Internet Group是一家Stablecoin公司，在三週前以31美元的價格上市。一些早期的投資者立即 cash。到上週一，它已經飆升至263美元。到星期五？下降到$ 180。大多數日子，其可用股份中有一半以上被交易。這種行動並不新鮮。 Circle只是一系列快速移動的股票中的最新名稱；首先，它是核心條件，然後是超級微型，在此之前，Nvidia。

但是，這種行爲並沒有受到批評，只是觀察到。這些高風險的交易是牛市晚期階段的一部分，但是不可能確切地說何時從興奮到不穩定的事情。與高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMORGAN）這樣的資本市場相關的股票也在價格和估值上都達到了新的高價，這表明一些投資者仍然認爲坦克中有更多的汽油。

週五，當President Donald Trump結束與加拿大的貿易談判時，發生了簡短的盤中下降。該決定是對加拿大計劃的數字服務稅的報復。回調沒有持續，但是它表明市場當前的勢頭有多少取決於沒有新的關稅威脅。

當天的其他數字也無濟於事。個人收入，支出和PCE通貨膨脹都低於預期。投資者現在正在密切觀看下週四的就業報告。它可能會將美聯儲更接近降低稅率，儘管在7月的會議上沒有預計。

今年到目前爲止，標準普爾500指數上漲了5％，約爲其長期平均水平的一半。這種表現符合許多人預計將進入牛市的第三年和選舉後的年份。市場觀察家警告說，在連續兩年20％的時候，2025年將較慢。這個預測堅持了。

最近的反彈看起來很像過去的近鍛造恢復，就像在1998年和2018年底徹底更正後發生的事情一樣。但是有危險信號。即使整體市場廣度穩定，也只有少數股票以該指數達到了新的高點。 S＆P 500股票中位數仍然比自己的52周高度下降了12％以上。

從技術上講，該指數變得過於購買。但是幾周前，它以溫和的停頓而冷卻，而不是崩潰。這可能會再次發生，但不能保證。該指數上次在二月份跌倒時，不久之後就倒塌了。這次是否再次發生是真正的問題。

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