瑞銀：上調SK海力士目標價至320萬韓元，上調銷售均價及經營溢利預測

金色財經報道，7月7日，瑞銀髮表報告，相信SK海力士正持續推動簽訂更多修訂版長期協議(LTA)，重點針對超大型資料中心客戶的DDR5及NAND Flash。這些合約期限超過5年，約60%至70%的預期量價已鎖定，將爲未來盈利提供更高的能見度。以預測未來12個月市賬率3.65倍計，該行將其目標價由300萬韓元上調至320萬韓元，維持“買入”評級。 此外，SK海力士已於第二季開始加大力度付運用於Rubin平臺的HBM4，顯示其已完成最終設計調整以符合規格。雖然三星電子在2027年HBM位元市佔率可能略領先SKHynix(41%:39%)，但長期來看，HBM在SK海力士DRAM業務中的佔比預計將高於同業。該行預測HBM佔DRAM營收比重將從2026年的15%上升至2030年的58%。HBM平均售價若進一步上漲，將爲2027年獲利帶來額外助力。另外，該行指股東回饋政策預計將持續強化。該行預期ADR上市後將啓動股份回購，並逐步加速。 該行指，2026年下半年DDR及NAND Flash合約定價仍有進一步上漲空間。考量修訂版長期協議及HBM後，預測2026年第二季DRAM平均售價環比增43%；第三季環比增21%，第四季環比增13%。NAND方面，預計第二季混合平均售價環比增43%、第三季環比增25%、第四季環比增10%。考慮銷售均價預測獲上調，瑞銀上調其今年經營溢利預測7%至327萬億韓元，明後兩年各升12%至分別623萬億及667萬億韓元。