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投資慧眼Insights - 非農「爆冷」，市場推遲聯準會升息時點，黃金價格反彈。但漲勢能否持續，分析師看法不一。
7月3日，貴金屬集體反彈，截至發稿，黃金價格報4195美元/盎司，連續第三天上漲。白銀漲超3%，報62.8美元/盎司。
基本面上，美國6月非農就業數據大幅低於預期，令市場對聯準會升息的擔憂降溫。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會升息時間點，從9月延後到了10月。
【圖源：CME FedWatch Tool 】
聯準會未來可望降息？
「新聯準會通訊社」Nick Timiraos表示，6月非農就業報告對聯準會的經濟情勢判斷幾乎沒什麼影響。聯準會的雙重使命——充分就業和價格穩定的權重已發生根本性轉變，通膨已成為聯準會緊迫的關切，未來數月，價格數據對政策路徑的影響將遠超月度就業數據。
花旗則認為，6月就業報告強力駁斥了升息的必要性。預計聯準會7月和9月會議將按兵不動，10月將首次降息25個基點，12月再降25個基點，聯邦基金利率區間年底落於3.0%至3.25%。
黃金價格未來走勢如何？
Trade Nation分析師David Morrison表示，黃金價格可能已經見底。若升息預期在9月或10月前逐步消退，將進一步利好貴金屬。
FOREX.com分析師Fawad Razaqzada則認為，短期內金價修復仍面臨阻力，部分投資人可能利用反彈減倉。「美元近期的反彈可能仍有進一步上行的空間。我需要在美元看漲趨勢出現令人信服的逆轉後，才會對黃金轉為看漲。」
Forexlive貨幣策略主管Adam Button表示，黃金最糟糕的季節性利空因素已經過去，但至少在秋季到來之前，整體交易量仍將相對清淡，價格預計維持區間震盪。 「只要美國人工智慧板塊繼續吸走市場上的所有資金，美元就將繼續保持強勢，黃金很難取得實質性的漲幅。」
FXTM分析師Lukman Otunuga指出， 從技術角度來看，若黃金日線穩固站上4,100美元，可能進一步指向4,200美元及200日均線。反之若跌破該水平，4,000美元甚至3,900美元仍可能重新測試。
【圖源：TradingView；2026年黃金價格走勢】
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