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歐佩克+再增產！市場聚焦聯准會會議紀要
上周日（7月5日）歐佩克+發表聲明稱，已同意從8月起將產量目標進一步提高18.8萬桶/日。實際上，歐佩克+於6、7月已實施類似幅度的增產。2026年以來歐佩克+累計同意增產達94萬桶/日，相當於全球需求近1%。隨著荷姆茲海峽航運恢復優於預期，市場預計全球石油市場於2027年供應過剩達300萬桶/日以上，儘管各國存在回補庫存需求，但或僅約100萬桶/日。石油市場或快速回到美伊衝突前供應過剩的背景，關注歐佩克+下次會議將於8月2日舉行。
可以預見的是，一旦供應恢復若超預期、油價將承壓。加之美國非農不及預期，聯准會短期內加息迫切性大幅下降。上週四（7月2日）公佈的美國6月非農僅新增5.7萬人，大幅不及預期的11.3萬人、前值為17.2萬人，為最近四個月以來最低水準。另外，4月非農從17.9萬人下修至14.8萬人，5月從17.2萬人下修至12.9萬人，兩月合計下修7.4萬人。
據CME聯准會觀察器顯示，聯准會7月維持利率不變的概率為82.4%，累計加息25個基點的概率為17.6%。；到9月累計加息25個基點的概率為45.6%。
投資者可重點關注本周公佈的聯准會會議紀要，市場迫切希望知道聯准會如何評估能源價格對通脹的影響。若聯准會釋放通脹威脅下降，料將對美股等風險資產提供進一步上行動力，並對美元構成打壓。
WTI原油回補關鍵缺口，後市如何研判？
毫無疑問，目前石油市場已逐步從供應恐慌轉向供應過剩，WTI原油自3月9日高位119.5美元累計下挫近44%，並一舉回補2月27日美伊衝突以來的跳空缺口（67.8美元）。這表明從投資者角度而言，美伊局勢對供應端影響已「忽略不計」。
花旗認為，目前通過荷姆茲海峽的原油運輸量已回升至每日700萬桶。與之相比，衝突爆發前約為每日1500萬桶。美伊雙方都有充分理由維持6月中旬簽署的諒解備忘錄，石油供應增加將在今年下半年對油價形成下行壓力。花旗建議交易員在今夏油價反彈時逢高賣出，並預測到今年年底，布倫特原油價格將在每桶60至65美元之間。
筆者提醒，隨著原油市場短期利空的集中釋放，仍不是忽視美伊二階段談判不確定性。目前荷姆茲海峽通航恢復超預期、歐佩克+持續增產、需求端回升受限制均對油價構成下行壓力，但在一系列利空短期釋放後，油價或已處於階段超跌位置。
更重要的是，隨著油價的回落，主要央行緊縮預期有望緩和，這對美元構成打壓，並有望為以美元計價的WTI原油提供支撐。綜上所述，投資者需警惕WTI原油短期有望依賴66.8美元構建反彈。而就中期而言，在美國中期選舉背景下，油價整體下行趨勢有望延續，中期或指向60美元關口附近支撐。
WTI原油技術分析：反彈或一觸即發？上方關注78.0美元水準阻力
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，AO指標顯示WTI原油短期上行動力有所增強，若WTI原油反彈收復並企穩70美元關口，不排除短期上行挑戰80關口附近阻力可能。但從3月9日高位以來的跌勢來看，油價中期下行趨勢保持良好，預計反彈後仍有望下行考驗60美元關口支撐。
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