歐元作為儲備貨幣的角色：錯失的機會？ – 德國商業銀行

美元（USD）的主導地位基於其在第三國跨境交易中的使用，即作為所謂的交易貨幣。根據支付服務提供商SWIFT的數據，美元在國際支付交易中的份額最近約為60%，而第二名的歐元則遠遠落後，僅為13%，德國商業銀行（Commerzbank）外匯和大宗商品研究負責人阮氏蘭（Thu Lan Nguyen）報告稱。

歐元仍難以與美元抗衡

"歐元曾非常接近挑戰美元的首位。在2017年底，SWIFT數據中歐元的相應份額僅比美元低2個百分點。自那時以來，美元當然再次擴大了其領先優勢，最近甚至大幅提升。然而，歐洲央行（ECB）指出，自2023年春季以來，歐元份額的顯著下降可能是由於技術因素，因此SWIFT的數據現在可能需要謹慎對待。"

"但回到歐元在國際支付交易中可能成為美元競爭對手的事實。1973年，經濟學家斯文·格拉斯曼（Sven Grassman）公開了他的觀察，即工業品貿易通常以出口國的貨幣結算。他用當時美國在全球出口中所占的高份額（格拉斯曼法則）解釋了美元在世界貿易中的主導地位。這一解釋同樣適用於歐元區，後者現在負責全球出口的高比例。這基本上使得歐元區的公司在推動歐元作為開票貨幣方面擁有良好的談判地位。"

"歐元在國際支付交易中份額的暫時顯著增加的時機非常重要。這發生在埃馬紐埃爾·馬克龍（Emmanuel Macron）當選法國總統的那一年。在當時的選舉活動中，馬克龍倡導歐元區的更大一體化。從許多投資者的角度來看，這顯然降低了與歐元相關的風險。然而，在他當選後，失望感迅速再次出現。顯然，面臨貨幣區解體風險的貨幣在作為交易貨幣方面難以立足。因此，取代美元可能會證明困難，儘管這並非完全不現實。"