歐元：關注歐洲央行對法國的措辭 – 荷蘭國際集團

ING 的 Francesco Pesole 預計歐洲央行將維持利率不變，並認為在油價和天然氣價格高企的情況下，法國債券市場壓力不足以觸發鴿派轉向。市場對 12 月加息的概率有所定價，但 ING 預計溝通措辭將保持謹慎。該行認為歐元/美元將守在 1.110 上方，而美國數據可能帶來溫和的下行壓力。

歐元料守住關鍵支撐上方

"歐洲央行今天很可能維持利率不變。我們在 ECB 速查表中列出了四種情景：其中三種涉及按兵不動，而一種非常鷹派的情景則是加息。我們的基準觀點是中性。"

"我們認為，目前還不到法國債券市場動盪足以促使歐洲央行明顯轉向鴿派的階段，尤其是在油價和天然氣價格如此高企的情況下（TTF 昨日在歐洲觸及 100 歐元/MWh）。"

"我們預計市場的大部分反應將取決於歐洲央行對法國局勢以及今年再次加息前景的措辭。市場對 12 月加息的定價為 21 個基點，而在 9 月，官員們在利率公布後數小時內按慣例向媒體釋放信號時曾表示，年底前加息是有可能的。"

"無論如何，我們都不認為這次會議會成為歐元的轉折點。歐元/美元已經顯示其尚未準備好跌破 1.110，我們也不認為今天的歐洲央行風險事件會引發大幅下跌。不過，美國數據推動美元略微走強，可能會繼續對該貨幣對施加溫和壓力。"

"若暗示 12 月"可能"加息，在我們看來將構成溫和的鷹派意外。然而，我們認為更可能出現的是措辭略顯保留的信息，也許會表示 12 月加息"有可能"或"在考慮之中"。"

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