聯準會升息落地！美元指數飆漲突破100關口，黃金大跌後反彈

投資慧眼Insights - 聯準會鷹派升息利好美元打擊黃金，但在美國財政風險下，金價或仍有上行動能。

美東時間9月16日（台灣9月17日凌晨），聯準會如期升息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75%-4.00%，為三年來首次升息。

點陣圖顯示，2026年底的利率中位數為4.1%，高於上次預期的3.8%，這意味著今年內還有一次升息。主席Warsh在記者會上的措辭偏鷹，比市場預期更強硬。

受此影響，美元指數飆漲突破100關口，創一個多月新高。黃金價格重挫超100美元破4,250美元/盎司，截至發稿有所反彈，重回4,300美元/盎司。

【圖源：TradingView；聯準會公佈利率決議後美元與黃金走勢】

年內再次升息預期升溫，2027年繼續加？

根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期10月升息機率為50.9%，12月升息機率為88.7%，且2027年還會繼續升息。

「若通膨趨勢在第四季度未能出現拐點，聯準會儲存在更激進前置升息的可能，而非僅此一次升息了事。」高盛預計，聯準會將在10月再次升息。

花旗則認為，聯準會將在剩餘時間維持利率不變，即10月和12月不會升息。

【圖源：CME FedWatch Tool 】

黃金和美元未來走勢如何？

荷蘭國際銀行認為，聯準會展現的政策紀律大幅抬升了短期內美元貶值交易重現的門檻，有效限制美元下行風險，並使其能夠充分受益於有利的外部驅動因素。只要能源價格維持堅挺，順應當前美元升值趨勢仍是合理選擇。

星展銀行則表示，聯準會升息的決定並不一定意味著美元將開啟持續上行動能。美國國債市場仍是抑制市場信心的關鍵因素，10年期和30年期公債殖利率保持堅挺，顯示圍繞長期借貸成本的博弈尚未解決。

星展銀行預計，美元指數將繼續維持在2025年年中以來形成的96至102區間內。 

黃金方面，FxPro分析師Alex Kuptsikevich表示，黃金中長期邏輯仍偏強。即使聯準會啟動升息，政策收緊也可能加劇白宮與聯準會之間的政策摩擦，而美國財政問題依然存在，財政部對貨幣和債務市場的干預也在強化市場對貨幣貶值風險的關注。

因此，如果黃金因聯準會偏鷹派立場明顯回調，Kuptsikevich認為，這種下跌更可能構成中長期配置機會，而非趨勢性轉弱的確認。

道明證券指出，若能源價格維持平穩，聯準會的緊縮力道或許不會過於激進。聯準會的任何動作都只是讓市場相信其不會任由通膨失控，加上美國財政部正考慮壓低長端收益率，這些最終都將對黃金構成長期利好。