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聯准會利率決議來襲，10年期美債息率回升至5%上方
週三（10月28日）10年期美債殖利率時段內回升至5%上方。市場焦點在於週四（10月29日）淩晨公佈的聯准會10月利率決議。市場普遍預計聯准會將維持利率於3.75%至4.00%不變，但同時預計聯准會年內將進一步升息以對抗通脹。10年前美債殖利率回升至5%上方或主要因近期中東局勢升溫及Anthropic招股書帶動的AI反彈行情。
高盛預計，聯准會將於此次會議宣佈暫停加息，並在12月加息25個基點。另外，高盛表示，若FOMC在2027年繼續維持每兩次會議加息一次的節奏，或將在3月考慮再次加息。不過，基準預測並不預期3月會加息，因為通脹走勢有望改善。
實際上，在聯准會宣佈9月加息後，美債殖利率一度大幅攀升，推高家庭和企業融資成本。另外，美國9月非農就業僅增2.9萬，遠低於預期9萬，失業率從8月的4.1%小幅升至4.2%，上述因素均為聯准會此次暫緩行動提供了理由。
不過，中東局勢緊張局勢並未緩解，甚至存在於中期選舉後進一步升級可能。週三（10月28日）WTI原油時段內漲近2%至高位102.2美元，持穩100美元關口上方。據《華爾街日報》援引知情人士透露，美國已通過外交和軍事管道告知多個海灣阿拉伯國家，應為美國中期選舉後可能發生的一場短促、猛烈的軍事行動做好準備。
10月14日公佈的美國9月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.7%，創五個月來最大漲幅。另外，經濟學家預計，聯准會最為關注的通脹指標，美國PCE 9月同比漲幅將升至3.6%，高於8月的3.4%。中東衝突推高汽油價格，是通脹加速的原因之一，但漲價壓力也已擴散至機票、租金和電腦等領域，使通脹回歸聯准會2%目標的任務更加複雜。
因此，對投資者而言，此次會議真正的懸念不在於是否暫停升息，而在於聯准會主席沃什對於後續貨幣政策傾向的暗示。
AI恐慌交易或未結束，金價短期仍存反彈空間？
筆者提醒，目前對市場真正構成影響的核心因素或為AI交易，隨著10月中旬以來投資者對人工智慧(AI)基礎設施投資背後的債務風險擔憂上升，對沖基金一度以至少十年來最快速度減持科技股，這令10年期美債殖利率回落至5%下方。一系列跡象表明，長端定價錨已明確切向「AI增長週期」。
值得注意的是，高盛週三（10月28日）公佈的最新報告顯示，人工智慧已經成為金融市場一股影響力極強的力量：相較於油價，半導體股票如今更能解釋各類資產的價格波動。該行研究發現，過去三周，半導體板塊的行情差異可以解釋各類資產約54%的表現分化；而油價僅能解釋2%。
可以預見的是，若市場對AI泡沫擔憂尚未完全消退，屆時或出現10年期美債殖利率進一步回落及AI通脹降溫，這意味聯准會將不急於再度加息，並為黃金短期提供進一步上行動力。但就中期而言，中東局勢以來黃金趨向轉變為風險資產，若中東動盪局勢未能真正緩解，則黃金反彈空間仍將受到制約，並在強美元的背景下難以開啟中期漲勢。
黃金技術分析：中期下行趨勢尚未扭轉，短期關注4100-4150區域阻力
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金暫時企穩於4000美元關口上方，不排除短期進一步反彈挑戰上方4100-4150美元區域阻力。但黃金自1月底以來的調整結構尚不充分，一系列更低的低點表明中期下行趨勢尚未扭轉，這或意味黃金後市或仍存較大可能反復測試4000美元關口支撐。若有效跌破，需警惕黃金進一步下行考驗3800美元甚至3670美元支撐可能。
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