美元兌日圓走勢預測：美國罕見干預匯市，美元兌日圓跌至155，匯價還會下跌嗎？

TradingKey - 截至 8 月 3 日歐洲盤中，美元兌日圓（USD/JPY）交投於 156.70 附近，盤中一度急跌至 155.20，隨後收復部分跌幅。上週美元兌日圓還曾逼近 164.00，創下約 40 年來高點，但隨著日本和美國先後買進日圓，匯價連續四個交易日回落。

美元兌日圓為何下跌？

這波美元兌日圓下跌的直接原因，是美國與日本聯合干預匯市。日本財務省證實，上周日本在紐約市場買入日圓後，美國財政部也透過紐約聯準會參與買入日圓，以抑制日圓近期出現的過度波動和無序貶值。這是美國與日本自 1998 年以來首次聯合干預日圓，釋放出的政策訊號遠強於日本單獨進場。

日本財務大臣片山皋月表示，如果日圓再次出現劇烈波動，日美兩國不會猶豫採取進一步聯合行動。美國財政部長貝森特也表示，華府準備在必要時重複干預。由於市場無法準確判斷官方下一次進場的時間和規模，部分此前押注日圓持續貶值的投資人開始平倉，推動美元兌日圓從 163 上方快速跌至 155 附近。

美國此次直接參與干預，也改變了市場對日圓匯率的判斷。過去，日本單獨買入日圓通常只能帶來短期反彈，因為美日利差較大，投資人仍傾向於借入低利日圓、買入美元資產。但美國加入後，意味著日圓貶值已不再飾為日本國內問題，而是被視為可能影響全球金融穩定和美債市場的風險。

日本持有大量美國公債。如果日本為了籌集干預資金而集中出售美債，可能推高美國公債殖利率，並增加美國政府融資成本。透過美國財政部直接買入日圓，或利用紐約聯準會提供美元流動性，可以降低日本大規模出售美債的必要性，這可能是美國願意參與干預的重要原因之一。

日本央行的政策立場也開始對日圓形成支撐。日本央行在 7 月會議上將政策利率維持在 1% 不變，但在經濟展望中表示，隨著潛在通膨逐步接近 2%，未來仍將繼續提高利率。日本央行總裁植田和男還表示，如果通膨上行風險擴大，央行將討論是否需要更快行動。聯合干預與日本央行保留升息可能性同時出現，進一步削弱了美元兌日圓的上行動力。

日圓能否持續升值？

日圓能否持續升值仍存在不確定性。美國利率目前依然明顯高於日本，日圓融資成本較低，套利交易的基礎尚未完全消失。與此同時，日本擴張性財政政策可能增加政府債務和通盤壓力，也會限制日圓的長期升值空間。

ING 認為，若聯準會升息預期沒有明顯降溫，且日本央行沒有進一步緊縮政策，美元兌日圓仍可能重新回到 160 上方。

美元兌日圓走勢技術分析

美元兌日圓走勢日線圖，來源：TradingView

從美元兌日圓的日線圖來看，匯價此前一度逼近 164.00 關卡後快速下跌，並連續失守 160.00 和 158.00 兩個重要關卡，這意味著短期市場情緒已轉向空頭。美國和日本聯合干預後，空頭動能明顯增強，但匯價從 155.20 附近迅速反彈至 157.00 附近，說明 155.00 關卡附近存在一定支撐。

下行方面，匯價下方首要支撐注意 155.00 關卡附近，若匯價跌破此位置，可能將進一步跌向 152.00 關卡，甚至可能向下測試 150.00 重要關卡。

上行方面，匯價上方首要壓力位在 158.00 關卡附近，匯價若突破並站穩此位置上方，反彈的空間才能得到進一步打開，有望向上測試 160.00 關卡。但在美日雙方明確表示可能繼續干預的情況下，160 上方將面臨更強政策壓力。只有有效突破 160 並重新站穩，美元兌日圓才可能再次向 162 至 164 區域發起挑戰。