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川普為中東局勢「緊急」降溫，10年期美債殖利率一度沖上4.7%
週一（8月3日）WTI原油低開低走，時段內一度重挫9%至低位78.7美元，一舉擊穿80美元關口，回吐上周以來全部漲幅。
WTI原油自7月中旬以來波動性明顯上升，因美國與伊朗於2026年6月中旬正式達成並簽署了《伊斯蘭堡諒解備忘錄》，但不到一個月，雙方重燃戰火。荷姆茲海峽及曼德海峽通航相繼受阻，沙特捲入衝突、美伊衝突加速外溢和升級跡象明顯。美國總統川普甚至一度「認真考慮」對伊朗能源設施發動打擊。
不過，在美伊雙方衝突即將出現實質性升級之際，中東局勢意外「緊急」降溫。週一（8月3日）川普表示，荷姆茲海峽協議已經達成，無核化協議也將達成，正在以談形式與伊朗對話，並稱美國將於3日與伊朗進行談判。
儘管美伊雙方就荷姆茲海峽所有權及伊核問題分歧仍然巨大，加之雙方缺乏互信，最終可能引發衝突升級。但就短期而言，一旦美伊雙方重新回到諒解備忘錄框架之中，預計海峽通航的恢復將有助於緩解市場對通脹上升的擔憂。
值得留意的是，此次川普對中東局勢的「緊急」降溫似乎不僅僅在於油價，考慮到美日聯合干預日元匯率，這或預示局勢階段性降溫或具備一定確定性。週一（8月3日）美日共同證實雙方聯合干預日元匯率，並強調將毫不猶豫地參與進一步的聯合干預。美國財長貝森特稱，川普政府強烈支持日本為糾正日元大幅低估而採取的市場及貨幣政策舉措。
隨著日元持續走弱，投資者對套息交易逆轉擔憂升溫，加之中東緊張局勢持續，10年期美債殖利率於上周五（7月31日）攀升一度攀升至4.74%，進一步遠離去年五月4.6%水準（引發美國股債匯三殺）。
筆者認為，日央行「出手」可能是受到日本和美國長期及超長期國債殖利率均大幅上升的推動。稍早前聯准會主席沃什於FOMC會後聲明的表述被市場解讀為偏鴿派，這為日央行出手創造了機會。可以預見的是，若中東局勢升級、日元持續走弱，最終或引發日本機構拋售美債、買入日債以壓低殖利率，而一旦美債、日債殖利率上升觸發聯動效應，屆時全球金融市場或迎來重大衝擊。
歐佩克9月繼續增產，油價空頭或已佔據主導？
無獨有偶，上周日（8月2日）歐佩克宣佈9月繼續增產每日18.8萬桶，連續第六個月增產。9月份的增產，將徹底完成對2023年最初商定的每日165萬桶額外自願減產措施的分階段解除。
美國發動對伊朗戰爭以來，維持逐月增產，目的是讓成員國在戰爭結束後，可儘快增加供應。儘管在海峽通航受阻情況下歐佩克+增產更多是象徵性的影響，但亦向市場釋放出歐佩克於中期內維穩油價的意願。
OPEC+下一次會議在9月6日舉行，市場估計屆時將不會調整生產配額，並把會產量目標維持至今年底。可以預見的是，一旦中東局勢緩和，歐佩克的持續增產或將重新引導市場回到供應過剩的邏輯當中，並可能實際重塑明年石油市場平衡。
更重要的是，隨著WTI原油日內大幅重挫9%並跌破80美元關鍵支撐，這或預示WTI原油中期升勢受到阻礙，一旦WTI原油短期內無法快速收復82.5美元，預計油價將重新回到自3月9日以來的下行趨勢之中，而空頭目前或已重新佔據主導權。
WTI原油技術分析：受阻於江恩2/1線，油價或重返跌勢
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，WTI原油上周五（7月31日）反彈觸及江恩2/1線，暗示中期看漲動力增強。不過，WTI原油週一（8月3日）大幅低開並走低，破壞看漲結構，並形成潛在的看跌K線形態。若WTI原油短期內無法有效收復82.5美元，則中期趨勢有望重返下行，後市或進一步下行考驗70美元甚至60美元關口。
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