【比特日報】黃金創新高直奔5000美元！比特幣橫盤還在猶豫，今年聖誕行情缺席？

FX168財經報社(亞太)訊 週三(12月24日)比特幣延續過去兩個交易日震盪下行的勢頭，在宏觀不確定性上升、市場風險偏好走弱的背景下，全球資金流向仍明顯偏向傳統避險資產。黃金與白銀持續獲得防禦型資金流入，並維持較強支撐；相較之下，比特幣缺乏新增買盤動力，鏈上數據反映投資者入場意願不足，價格表現持續落後貴金屬。

（來源：coindesk）

截至目前，比特幣價格約爲87,107美元，過去三個月累計下跌約22%。分析認爲，只要資金繼續從風險資產輪動至黃金與白銀，比特幣大概率仍將維持區間震盪走勢。#比特日報#

從短期走勢看，比特幣在上月21日一度回落至8萬美元出頭後反彈約10%，但隨後進入震盪整理區間，近一個月整體呈「箱體橫盤」走勢。

資金面方面，CoinShares彙編的基金資金流向數據顯示，本週虛擬資產投資產品出現9.52億美元淨流出，對市場情緒形成明顯壓制。此前資金曾連續四周淨流入，低位買盤跡象增強，但本週轉爲五週以來首次淨流出。

黃金創新高限制比特幣

與此同時，黃金價格持續大漲也對比特幣形成一定「資金分流效應」。現貨黃金價格已突破4500美元/盎司，再創歷史新高。

對比來看，自10月以來約兩個月時間裏：黃金上漲約70%；比特幣下跌約6%。在部分資金將黃金視爲更直接的避險與「硬資產」配置工具的背景下，比特幣短期表現受到一定掣肘。

據BTCUSA發佈的分析，比特幣近期難以吸引「具有意義的新需求」。鏈上數據表明，市場整體累積行爲有限，新買家在當前價位附近更傾向觀望，從而限制了比特幣上行動能。

報告指出，短期持有者正在成爲近期市場較爲突出的賣壓來源。由於這類投資者對價格波動更敏感，在最近幾輪迴撤中出現更明顯的分配行爲，導致比特幣反彈難以持續，價格多次受阻回落。

報告認爲，當前表現分化凸顯了不同資產類別在投資者心中的定位差異。黃金與白銀受益於其長期形成的「價值儲藏」屬性，在不確定時期更容易獲得資金青睞；而比特幣在本輪週期中仍更多被視爲高β風險資產，相對防禦型資產明顯滯後。

報告進一步指出，若比特幣要有效突破更高阻力位，市場需要出現以下條件之一：1. 風險偏好回升；2. 現貨需求重新回暖。

在此之前，比特幣可能難以擺脫「震盪偏弱、跑輸貴金屬」的結構格局。

「聖誕行情」今年或缺席

隨着聖誕節臨近，市場對所謂「Santa Rally」的期待再度升溫，但最新統計顯示，比特幣在聖誕節前後確實存在一定季節性規律：過去十年比特幣多在聖誕節前走強，而聖誕節後更容易回落。

韓國Mail Business分析過去十年聖誕節前後比特幣價格走勢發現：聖誕節前上漲的年份有6次，聖誕節後下跌的年份同樣有6次。有分析人士據此認爲，在聖誕節僅剩一天的時間節點，今年出現市場期待的「聖誕行情」的概率正在下降。

「Santa Rally」一般指年底假期季節資產價格的季節性上漲，傳統上通常覆蓋12月最後五個交易日與次年1月前兩個交易日，共7個交易日。不過，由於加密貨幣市場全年無休，本次統計參考CoinGecko提出的口徑，按聖誕節前後一週爲區間進行測算。

節後回撤壓力更明顯

統計顯示，過去五年中，比特幣在聖誕節前通常呈上漲趨勢。今年截至目前，比特幣節前漲幅約3.56%。

但聖誕節後走勢往往偏弱，過去十年均值顯示：聖誕節前平均上漲約1.13%；聖誕節後一週平均上漲約0.77%。

雖然從十年平均來看節前節後都略偏正收益，但市場更關注的是：節後更容易出現較明顯的回撤波動，季節性交易的不確定性仍高。

比特幣今年跑輸納斯達克100

儘管市場此前普遍預計比特幣將受益於法幣貶值與貨幣超發邏輯，但今年以來，比特幣表現明顯落後於黃金以及科技股主導的納斯達克100指數，令部分投資者感到失望。

不過，資產管理公司VanEck管理層認爲，這種相對弱勢反而可能爲比特幣在明年乃至2026年的大幅反彈奠定基礎。

VanEck多資產解決方案主管David Schassler在該公司最新發布的《2026年展望》中表示，比特幣今年迄今的漲幅較納指100指數落後約50%，這一「錯位」可能使其在2026年成爲最強勢的資產之一。

他指出，今年比特幣的疲軟主要源於風險偏好降溫與流動性趨緊，但長期投資邏輯並未改變。Schassler寫道，隨着財政與貨幣體系「貶值」進一步加劇、市場流動性迴歸，比特幣歷史上往往會迅速做出強烈反應。

「我們一直在買入，」Schassler透露。

黃金或突破5000美元、比特幣有望緊隨其後

Schassler的整體判斷建立在三重宏觀因素疊加之上：貨幣貶值、技術變革以及硬資產復興。他認爲，未來各國在應對財政負債與政治支出擴張時，將越來越依賴貨幣寬鬆與「印鈔式融資」，從而推動資本向稀缺型價值儲藏資產轉移，其中最具代表性的就是黃金與比特幣。

在具體資產觀點上，Schassler對黃金給出了更激進的目標價。他預計，隨着財政「稀釋」速度加快，黃金的強勢上漲動能將延續至明年，並可能上衝至5000美元/盎司。

他表示：「黃金是今年表現最強的主流資產之一，我們預計這一勢頭將繼續。」

目前黃金價格約爲4492美元/盎司，今年累計漲幅已超過70%。Schassler認爲，在「硬資產迴歸」的大邏輯下，黃金的突破將爲比特幣提供重要參照，比特幣在流動性回暖與稀缺資產配置需求回升的推動下，可能跟隨黃金上行並出現更強的後續彈性。

AI與能源轉型推升舊世界資產需求

除黃金與比特幣外，Schassler還強調，自然資源板塊正在走出一輪「靜默牛市」。他認爲，人工智能基礎設施建設、能源轉型、機器人產業發展以及再工業化趨勢，將持續拉動金屬、能源與原材料等傳統資產需求。

他將這些資源類資產稱爲「舊世界資產」，並指出這些資產正在爲「新世界經濟」構建基礎：AI、電力系統升級、製造業迴流都需要大量基礎設施與資源投入，而這會進一步強化資源品的中期價格支撐。

在黃金與美股科技股今年表現強勢的背景下，比特幣相對收益顯得偏弱。但VanEck認爲，這種階段性落後並不意味着趨勢反轉，而更可能是**流動性週期與風險偏好切換下的滯後表現**。在他們看來，未來財政擴張與貨幣「稀釋」將使投資者重新回到「稀缺資產敘事」，比特幣有望在隨後週期中重新獲得超額收益。