AI債務潮洶涌！美企年內發債破2000億美元 科技巨頭恐成新一輪危機導火索

FX168財經報社(北美)訊 2025 年，美國企業爲支持人工智能（AI）基礎設施建設掀起了前所未有的融資浪潮。數據顯示，今年以來美企已發行逾 2000 億美元 AI 相關債券，創歷史新高。分析人士警告，這場「AI 債務盛宴」正加速向整個信貸市場蔓延，或在未來數年爲投資者埋下新的系統性風險。

科技巨頭掀「借債潮」：Meta 一週融資 300 億美元

起初，雲計算和互聯網基礎設施巨頭依靠強勁盈利與現金儲備建設數據中心。然而，隨着 AI 算力中心建設成本急劇上升、回報週期漫長，這些公司正日益轉向債務融資。

本週，馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）旗下 Meta Platforms 發行 300 億美元債券，用於擴展 AI 項目。此次發行獲得約 1250 億美元訂單，成爲美國投資級企業債史上認購金額最高的一次。

高盛（Goldman Sachs）估算，包括 Meta、Alphabet（谷歌母公司）與甲骨文（Oracle）在內的科技巨頭，共計發行 約 1800 億美元超大型債券，佔今年美國公司債淨髮行總量的四分之一以上。

「這些高評級科技企業對債務融資的巨大胃口，正在吸走市場對其他板塊的資金需求，」TwentyFour Asset Management基金經理 Gordon Shannon 指出。

Oracle、微軟紛紛加碼 AI 數據中心，投資或超千億美元

今年 9 月，甲骨文（Oracle）發行 180 億美元債券，爲其租賃給 OpenAI 的數據中心提供資金支持。與此同時，微軟（Microsoft）也在加速其全球AI基礎設施佈局，在美國、英國與日本的新增數據中心投資總額預計超過500 億美元，重點用於擴展Azure AI 雲服務

與 OpenAI 模型的計算能力。

DA Davidson 科技研究主管 Gil Luria 警告稱：「這些公司爲單一客戶（如 OpenAI）承擔了鉅額基礎設施建設承諾，只能不斷籌集高成本資金。」

他補充稱：「目前債券定價尚未顯得昂貴，主要是因爲當前利率週期的位置，但這些公司未來仍需籌集數千億美元新資金。」

「如果市場最終在回報不足的快速折舊資產上投入數千億美元債務，風險可能會演變爲系統性問題，」Luria警告道。

債市「暗流洶涌」：AI 融資或重塑美國公司債格局

巴克萊（Barclays）最新報告指出，AI 相關融資雖然尚未主導公司債市場，但一系列鉅額交易顯示，這股浪潮可能「在短期內徹底改寫市場結構」。

「不斷膨脹的資本開支（CapEx）或將衝破堤壩，帶來我們此前從未預期的債券發行洪流，」分析師在報告中寫道。

Aviva Investors 全球固收主管 Fraser Lundie 表示，AI 債務潮讓債券投資者不得不面對與股市相同的疑問——AI 投資能否長期可持續？

「鉅額債務集中於少數科技公司，增加了市場集中度風險，也提高了整個投資級市場對利率變化的敏感度。」他說。

資本追逐 AI，「流動性幻象」或掩蓋潛在債務泡沫

高盛分析師稱，2025 年將成爲「AI 債券發行大年」，預計科技巨頭將在 2026 年繼續通過公司債融資擴張數據中心與能源基礎設施。

Ninety One 投資經理 Jason Borbora-Sheen 指出：「當前資金流入充裕，市場消化新債的能力仍強。但若 AI 熱潮降溫，這些債券的流動性與估值都可能面臨巨大考驗。」

Carmignac 投資委員會成員 Kevin Thozet 則警告稱：「若 AI 投資泡沫破裂，大量依賴債券融資的資本支出將轉化爲壞賬，對金融體系構成連鎖衝擊。」

他進一步指出，部分融資通過**私人債務市場（Private Credit）**完成，缺乏透明度，「使整體風險更具隱蔽性和傳染性」。

結語：AI 投資的黃金時代，或是債務週期的新起點

分析人士普遍認爲，這場由 AI 驅動的資本狂潮正在改寫全球債務生態。儘管科技巨頭仍享有高評級與投資者信任，但他們正以前所未有的速度將未來盈利押注在人工智能的前沿。

正如巴克萊報告所言——

「AI 投資的洪流看似無可阻擋，但當潮水退去，我們將看到哪些債務是爲了創新，哪些只是被泡沫推着向前。」