降息25基點！鮑威爾意外放「鷹」，黃金四連跌，美元、美債殖利率回升，納指歷史新高

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聯准會如期宣佈降息25基點、12月停止縮表

週四（10月30日）淩晨，聯准會宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到3.75%至4.00%之間，為年內第二次降息，自2024年9月以來第五次降息。值得留意的是，本次聯邦公開市場委員會 (FOMC) 決議以10比2通過，凸顯聯准會內部對降息分歧加劇。

兩位決策者對降息25基點投下反對票：聯准會理事米蘭 (Stephen Miran) 再次主張支持降息50個基點，而堪薩斯聯儲主席施密德 (Jeffrey Schmid) 則認為在通脹仍然持續的情況下不應降息。分歧或在於決策官員對通膨與就業風險的優先順序存在明顯差異。即一些官員認為 Fed 過度寬鬆可能重燃物價壓力，而另一些官員則認為就業疲態已成不容忽視的風險。

另外，聯准會稱將於12月結束縮減其6.6萬億美元資產負債表上債券持有量的計劃，即決定放棄量化緊縮（QT）。並把到期債券再投資方向轉為短期國庫券，以降低整體持有部位的存續期間。QT 計畫已自資產負債表高峰縮減約2.3萬億美元，目前規模降至約6.6萬億美元，為2020年來最低。

另外，Fed 強調，在政府關門期間，只能依靠有限數據做出判斷，目前初步跡象顯示，美國經濟活動維持溫和擴張，就業增速放緩、失業率雖上升但仍偏低，通膨較年初回升並維持在高於2%目標水準。判斷近幾個月就業面臨的下行風險有所上升。

鮑威爾稱12月降息「有懸念」！

聯准會主席鮑威爾在新聞發佈會上提及，市場預期的12月份再度降息「遠未成定局」。鮑威爾表示，經濟正在溫和擴張，勞動力市場似乎逐步降溫，通脹水準仍略顯偏高。不確定美聯准會能否在12月會議前會得到什麼數據，經濟數據缺失且經濟狀況看起來沒有變化，那麼將有理由放慢降息步伐。

對於通脹而言，鮑威爾認為近期通脹預期已有所上升，因較高的關稅政策正在推高部分商品的價格，但認為關稅對通脹的影響將是短暫的。鮑威爾表示，服務業通脹回落似乎仍在持續，剔除關稅後的核心個人消費支出（PCE）可能為2.3%或2.4%，距離2%的目標並不遙遠。

從鮑威爾的表述來看，儘管聯准會仍致力於其雙重目標（就業與物價穩定），但其對經濟下行風險的重視程度要大於通脹上行風險。另外，鑒於利率期貨市場已幾乎完全消化聯准會今年內合共降息3次的預期，鮑威爾並不認同市場對12月降息的高度定價。但實際上，美國政府持續停擺令聯准會缺少數據支持的同時經濟衰退下行風險同樣在加劇，因而儘管鮑威爾放「鷹」，但12月進一步降息可能仍大。

美中領導人會晤在即，黃金四連跌，美元、美債殖利率回升，納指歷史新高

聯准會利率決議公佈後，美元、美債券殖利率回升，其中美國2年期國債殖利率回升至3.6%上方；10年期國債殖利率回升至4%上方至4.07%。據CME聯准會觀察器顯示：聯准會12月降息25個基點的概率為67.8%，維持利率不變的概率為32.2%。

投資者不能忽略的是，美中兩國領導人會談將於週四（10月30日）臺灣時間10時開始。川普週三表示，他與習近平週四的會晤可能長達三到四個小時，他相信美國將與中國達成協議，而且這將是對雙方都有利的協議。

受益於美中貿易談判進展可能超預期，加之聯准會淡化美國經濟下行風險，，納斯達克綜合指數漲0.55%，報23958.47點，刷新了週二錄得的收盤歷史紀錄，盤中甚至一度漲破24000關口。費城半導體指數漲1.85%續創高。大型科技股多數走高，其中蘋果漲0.26%報269.70美元也創新高，總市值為4.002萬億美元；微軟跌0.10%，市值為4.025萬億美，這意味著美股首次在收盤時出現三家市值超4萬億美元的公司。

另外，黃金持穩於3900美元關口，但錄得連續四日下跌，隨著10年期美債殖利率回升及FED淡化通脹風險，美國實際利率回升將進一步削弱黃金的吸引力。但就短期而言，若黃金能有效企穩3800-3900美元區域支撐，則有望構建短期階段反彈。

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview