比特幣跌破11萬美元，市場正在轉熊嗎？

原文標題：《比特幣跌破 11 萬美元，誰的錢包又在虧錢？》

原文作者：1912212.eth，Foresight News

10.11 黑天鵝暴跌之後，市場普遍擔心「二探」，短短數日後，暴跌再次來臨。10 月 17 日，比特幣自反彈後的 11.6 萬美元一路日線四連跌，今日下午 4 時許，一度下探至 104500 美元附近，距離 10.11 崩盤低點 102000 美元近在咫尺。ETH 同樣無法倖免，一度跌至 3706 美元，SOL 跌至 175 美元附近，一衆山寨幣普跌。

Coinglass 數據顯示，過去 24 小時，全網未平倉合約爆倉 11.89 億美元，多單爆倉 9.35 億美元。最大單筆爆倉單發生在 Hyperliquid - ETH-USD 價值 2042.74 萬美元。alternative 數據顯示，目前市場恐慌指數已低至 22，陷入極度恐慌。

美 BTC 與 ETH 現貨 ETF 均大幅淨流出

自崩盤事件以來，美國 BTC 現貨 ETF 數據呈現大幅淨流出。10 月 10 日至 10 月 16 日期間，僅 10 月 14 日一天錄得 1.0258 億美元的淨流入，其餘均爲淨流出。其中 10 月 1 日的淨流出甚至超 5.36 億美元，創下今年 8 月以來的新低。

以太坊現貨 ETF 方面同樣不容樂觀，自 10 月 9 日以來均不斷出現大額淨流出。其中 10 月 13 日淨流出超 4.28 億美元，創下今年 9 月以來的淨流出新高。

崩盤事件導致市場信心脆弱

曾在上個週期憑藉押注多個 DeFi 項目而風光無限的 DeFiance Capital 在本次崩盤事件中遭受損失。10 月 14 日，其創始人 Arthur 在社交媒體上發文表示，「我們沒事，基金出現了一些虧損，但排不進我們前五大的盈虧波動日。我只是非常憤怒和失望，本次暴跌事件讓整個加密領域大幅倒退，尤其是對山寨幣市場而言，因爲大部分價格發現過程都是在離岸 CEX 進行的。」

他甚至悲觀的認爲，該崩盤事件代表加密時代的結束。

而此前被追捧的財庫 DAT 潮流，目前也已熄火。以太坊第一持倉機構 BitMine 董事長 Tom Lee 表示，這個泡沫可能已經破裂。

此前，美國納斯達克上市公司 QMMM Holdings 於 2025 年 9 月 9 日宣佈擬斥 1 億美元建立加密貨幣儲備，股價在三週內上漲 9.6 倍。美國證券交易委員會（SEC）9 月底認爲該公司涉嫌利用社交平臺操縱股價，勒令其自 9 月 29 日起停牌。該公司停牌至今。財新 10 月 16 日到訪其香港總部發現，辦公室已人去樓空，詢問附近另一公司職員，對方稱該公司 9 月已搬走，對遷至何處不知情。

趙長鵬對此評論表示，「所有加密財庫（DAT）公司都應使用第三方加密託管機構，並由投資方審計賬戶設置。」

美國小銀行暴雷，市場先賣再說

Zions Bancorp 和 Western Alliance Bancorp 這兩家美國區域性銀行在週四相繼披露，它們因涉及不良商業抵押貸款投資基金的欺詐而蒙受損失。儘管與近期其他信貸爆雷事件相比，其損失規模相對較小，僅涉及金額僅數千萬美元，但市場的反應卻異常劇烈。

德國 DAX 指數跌 2.13%，英國富時 100 指數跌 1.6%，日經 225 指數跌 1.44%，澳大利亞 S&P/ASX 200 指數跌幅 0.81%，美股三大股指期貨均下跌。

恐慌情緒迅速蔓延，拖累整個銀行業板塊，74 家美國大型銀行的總市值在一天之內抹去了超過 1000 億美元。

這種「先賣再說」的心態迅速蔓延。摩根大通分析師 Anthony Elian 和 Michael Pietrini 在一份報告中指出，他們也在質疑「爲什麼所有這些信貸『孤例』似乎都在短時間內發生」。不過拋售並未放過大型銀行股票，花旗集團和美國銀行股價均下跌超過 3%。

2023 年美國銀行危機，曾一度也引發加密市場大幅回調。

後續市場轉熊？

Placeholder VC 合夥人 Chris Burniske 發文表示，「越來越覺得上週五的暴跌讓加密市場短期內陷入停滯，在經歷如此崩盤後，很難快速形成持續買盤。本輪週期對大多數人來說令人失望，這可能會讓人行動受限，因爲大家都在期待市場回暖或此前的歷史高點。很容易陷入圖表的細枝末節，但如果看 BTC 和 ETH 的月線圖，它顯示我們仍在高位區間（雖然已有裂痕），如果你考慮獲利了結的話。

MSTR 正在下跌，黃金髮出警告，信用市場也是如此，而股票會是最後反應的。我們總能迎來一次弱反彈，但我已採取了行動（記住，套現從來不是全有或全無）。將觀察 BTC 對 10 萬美元的反應，但當 BTC 到達 7.5 萬美元或更低時，我可能會再次對市場感興趣。這輪牛市與以往不同，下一個熊市也將不同。」

Arete Capital 合夥人 McKenna 表示，市場正處於形成底部的過程中，需要 40-60 天的時間才能建立（底部）。在此間隔內的所有價格行爲都是震盪洗籌。「11 月中旬，我們應該開始期待建設性的結果，並迎來積極的 12 月和 26 年第一季度。」

glassnode 則發推表示，比特幣當前處於關鍵支撐位區間，價格位於 200 日移動平均線（107,400 美元）下方，且剛好在 365 日移動平均線（99,900 美元）上方，同時上方還有 111 日移動平均線（114,700 美元）的壓制。

若能守住 365 日移動平均線，趨勢或得以企穩；而若跌破該水平，則可能面臨更深度的回調風險。