聯準會鷹派已轉鴿，但9月降息50基點藏更大危機：軟著陸逆轉！

投資慧眼Insights - 隨著通膨回落態勢良好和美國勞動力市場增長接連失速，聯準會九月降息已基本確定，而降息規模仍懸而未決。Fed鷹派票委波斯提克表態無需等待2%通膨再降息，而華爾街擔心大幅降息帶來的風險更大。

9月4日，亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克發文表示，FOMC委員會的物價穩定和充分就業的雙重使命自2021年以來首次達到平衡。

儘管他表示還沒完全準備好宣佈戰勝通膨，但也透露，如果央行等到通膨率回落至2%之後再降息，就業市場將會面臨一定風險，可能會擾亂勞工市場，帶來不必要的痛苦和困難。

自8月初公佈6月失業率飆升的非農就業報告後，越來越多聯準會官員表態支持降息，聯準會主席在全球央行年會上也全面轉鴿，認為現在到了轉變政策的時候；在就業增長放緩和經濟衰退擔憂之下，市場也在八月開始完全定價9月的降息。

現在的問題是，9月首次降息規模應該是正常調整步伐的25個基點，還是為了避免更嚴重衰退而降息50個基點。

傳統邏輯上看，黃金、美股等風險資產投資人會青睞更低的利率，因為寬鬆的貨幣政策釋放出更多的流動性，驅動投資人尋找更具高回報率潛力的資產。

但隨著多份疲軟的美國勞動力數據出爐，越來越多華爾街機構表示，他們不應該為大幅降息而歡呼，這並不是「軟著陸」的秘訣。

晨星公司首席美國市場策略師David Sekera表示，降息50個基點將向市場發出「錯誤信號」，表明聯準會更加擔心經濟衰退而不是通膨。

Sekera稱，「在這種情況下，股票可能會遭到更多的拋售。」

花旗首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst表示，「市場否認勞動力市場疲軟，就像否認暫時通膨一樣。」

聯準會因2021年將通膨情況形容為「暫時的」而遭到市場嘲笑。三年前，鮑爾多次表態通膨可能只是過度現象，但實際上高通膨在接下來幾年成為最頭痛的問題。現在的就業市場也有點類似，其萎靡勢頭會否長期持續需待驗證。

Hollenhorst說，每個月都會有新的故事告訴你為什麼不應該認真對待它；而現在感覺很像，因為失業率不僅在7月上升，現在六個月或更長時間的大部分時間都在上升。過去四份就業報告中，這一數字持續上升。