美中貿易緣何「戰火重燃」？這一跡象或表明美股調整或已開啟！

投資慧眼Insights -

美中貿易「戰火重燃」，稀土管制或令美國科技產業鏈遭遇重擊

週五（10月10日）川普威脅將從11月1日起，對中國進口商品加徵100%的新關稅，高於目前支付的任何關稅。並將於同一天對「所有關鍵軟件」實施出口管制，並稱沒有理由與中國國家主席習近平月底在南韓會面。

究其原因，中國商務部9日公佈的新規顯示，中方將對含有中國成分的部分境外稀土相關物項以及稀土相關技術實施出口管制。簡單而言，凡是含有中國稀土成分或採用中國稀土開採、冶煉、制磁技術生產的磁體，外國企業出口時都需獲得中國批准。

眾所周知，稀土資源廣泛應用於高科技領域，是智慧手機、電動汽車、戰鬥機等高精尖產品的核心材料。根據經濟複雜性觀察組織 (OEC) 的數據，2023 年，美國是中國稀土礦物及產品的最大進口國，從中國進口了價值 2280 萬美元的稀土產品。

值得留意的是，中國在全球稀土產業鏈中佔據絕對主導地位使得其他國家在短期內難以找到替代方案，中國控制了全球約70％的稀土開採、90％的分離與加工以及93％的磁體製造。此外，中國此次對稀土出口管制制度的「重大升級」的關鍵在於範圍從原材料擴大至技術和智慧財產權，對美國及其盟友推動本國產業鏈建設的計劃構成挑戰。

再者，美國政府連續第十日停擺，加之亞太經合組織（APEC）峰會即將於月底召開，市場普遍解讀為中國對稀土金屬的新限制使其在這些談判中擁有了更大的籌碼。

美元、美債殖利率、油價齊跌！美股回調或已正式開啟

從市場反映來看，美中貿易「戰火重燃」無疑令市場避險情緒顯著升溫，其中VIX恐慌指數大幅飆升逾30%，而由於關稅對通脹的影響及美國政府停擺下關鍵數據延後或暫停出爐，聯准會貨幣政策不確定性同時上述，MOVE指數大幅上漲逾10%。

10年期美債殖利率：

圖片來源於：tradingview

但需留意的是，此次川普的關稅威脅與4月7日對等關稅產生顯著差別，資金流入黃金、美債尋求避險，黃金一舉收復4000美元關口，而10年期美債殖利率跌至4.05%，這或表明投資者對美國財政赤字擔憂較4月時有所緩解，但對美國經濟滯漲風險擔憂或顯著升溫，美債殖利率、油價、美元齊跌的局面再度出現，同時投資者進一步押注聯准會將採取更大幅度降息以挽救經濟，市場押注聯准會10月降息25基點概率高達98.3%。

但筆者提醒，由於稀土資源廣泛應用於高科技領域，加之關稅、聯准會降息與財政赤字構成不可能三角，加之美股近期大幅上漲，預計美股回調或已正式開啟，而隨著去美元化進程持續，黃金、白銀等貴金屬仍將被視為首選標的。

黃金VS納斯達克100：

圖片來源於：tradingview

標普500指數技術分析：6670為多空分界線

標普500指數日線圖：

圖片來源於：tradingview 

日線圖顯示，標普500指數一舉跌穿多空分界線6670點，若短期內無法快速收復該線水準，預計後市將進一步下行考驗6400點甚至6000點支撐。另外，考慮到此輪見高點時間或位於9月22日，因而短期市場看空意願或仍將保持強勁，需警惕波動性進一步上升可能。