日本執政聯盟瓦解打擊首相之路？分析師：“高市早苗交易”並未離開

TradingKey - 日本自民黨和公明黨長達26年聯盟合作關係的破裂給本月初勝選自民黨總裁的高市早苗上任日本首相的道路插了一腳。這位準日本首位女首相支持財政擴張和貨幣寬鬆並給日本市場帶來“高市早苗交易”，但目前的政治現狀可能打擊這種交易邏輯。

因對自民黨在處理困擾執政聯盟兩年的政治資金醜聞的不滿等因素，公明黨於10月10日宣佈脫離這一維持二十餘年的政治聯盟。

該聯盟的解散正在給高市早苗擔任下一任日本首相的前景帶來阻礙。儘管自民黨在日本眾議院的465個席位中佔據最多的196席，但就算加上公明黨的24席位，累計仍不足半數。

若連公明黨的支持票也缺位，在日本國會兩院的“兩輪決勝制”下，在野黨派潛在的合力可能會衝擊高市早苗的首相之路。

高市早苗當選日本首相的前景此前已經在日圓、日股和日債市場上有所體現，投資人將其總結為“高市早苗交易”，即財政擴張和貨幣寬鬆推動日本股市（尤其房地產）、與當前日本央行緊縮政策的逆向打擊日元等。

在執政聯盟破裂後，日元確實出現了走強跡象，長債殖利率走升。

瑞穗策略師Shoki Omori指出，如果高市早苗不能成為首相，並且另一個政黨會出現一個財政緊縮式、支持日本央行緊縮政策的候選人，那麼高市早苗交易的解除可能會開始。

儘管反對黨派的觀點並不統一，但Omori預計市場將消化這種交易逆轉的風險並推動日元走強，不過短期內不會漲破140。

不過，日本資本市場人士並不完全讚同高市早苗交易即將消失的看法。

野村證券指出，自民黨目前面臨保持單個內閣制和與民進黨組成聯合政府的兩種選擇。即便考慮到一些公明黨和民進黨的傳聞，高市交易仍會卷土重來，因為民進黨也支持財政擴張。

道明證券則從市場的反應推算出投資人對政治局面的看法。該行策略師指出，日元沒有作出大反應可能反應了投資人的觀點，即高市早苗最終仍能夠在民進黨等較小的反對黨的幫助下通過國會推行其再通膨政策。

在高市早苗於自民黨選舉勝利後，日本股市應聲大漲，但週五新的政治動態出現後日經指數僅下跌1%。這在股市上也一定程度反應市場對迎接日本首位女首相持相對樂觀的立場。