三大因素支撐美元上攻100大關！對哪些市場構成影響？

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看空美元交易遭抵抗，貴金屬、新興市場或受直接衝擊

週四（10月9日）美元指數一舉突破99.0-99.20關鍵阻力區域，並錄得連續四日上漲，一改今年以來疲軟態勢。實際上，受累於市場對美國財政赤字、聯准會獨立性衝擊、滯漲風險等擔憂，做空美元一度為市場的熱門交易，自年初以來美元指數累計跌幅超12%。

不過，根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示，截至9月底，對沖基金、資產管理公司和商品交易顧問仍在做空美元，但相關頭寸遠低於年中時的峰值。巴克萊銀行全球外匯期權主管Mukund Daga稱，對沖基金正在年底前加碼美元對大多數G-10貨幣的看漲期權交易。

值得留意的是，一旦美元扭轉今年以來的疲軟態勢，近段時間以來以美元計價的貴金屬行情或受到打壓，尤其是被視為去「美元化」的重要品種黃金。另外，美元企穩有助緩解市場對分散投資的行為，投資者很可能會通過降低對新興市場的敞口，作為削弱看空美元立場的反映。

三大因素支撐美元上攻100大關

實際上，從中長期角度而言美元或仍處於熊市之中，因弱勢美元有助於「美國優先」及振興製造業。大部分機構預計美元未來一年將較主要貨幣再跌 5% 至 7%。但就短期而言，我們認為三大因素有助於美元短期反彈，加之美元自7月以來反復下探97.0附近支撐，這為美元短期進一步反彈提供基礎。

聯准會降息節奏存分歧：週四（10月9日）淩晨公佈的聯准會9月會議紀顯示，多數與會者認為，今年餘下時間進一步放寬政策可能是合適的，但對降息的時間和步伐仍存在較大意見分歧。

與會者普遍認為，近期經濟數據並未顯示勞動市場條件急劇惡化。聯准會下次政策會議定於本月28至29日召開，不過，當前美國政府停擺仍在繼續，儘管美國勞工統計局有望在停擺期間發佈CPI報告，但若有更多證據顯現關稅對通脹的影響正在浮現，預計市場將對此前過於樂觀的降息預期進行修正，屆時料將為美元提供支撐。

主要發達國家貨幣貶值：美元指數由美元對6 個主要國際貨幣（歐元占比57.6% 、日圓13.6% 、英鎊11.9% 、加幣9.1% 、瑞典克朗4.2% 、瑞士法郎3.6%）的匯率，進行加權幾何平均計算而來。而近段時間以來歐元、日元均出現大幅貶值，法國政治動盪拖累歐元，而日本執政黨自民黨新領袖高市早苗推動寬鬆的財政與貨幣政策，拖累日元，這為美元指數提供上行動力。

美中領導人本月月底有望會晤：美國總統川普與中國國家主席習近平將於本月底在韓國舉行的亞太經濟合作會議（APEC）期間會晤。儘管在會晤前美中雙方採取施壓舉措。其中川普威脅稱若美中貿易關係未得到改善，美國可能暫停從中國進口商品。而中國方面則公佈多項出口管制措施，包括對鈥等5種中重稀土、稀土設備和原輔料等實施出口管制，並對含有中國成份的部分境外稀土相關物項實施出口管制，同時把14家外國實體列入「不可靠實體清單」。

不過，考慮到美國政府希望聯准會降息以降低財政赤字利息支出，市場仍對美中貿易前景保持樂觀態度，若美中貿易釋放明確進展，預計將對美元提供支撐。

美元指數技術分析：反彈衝擊100關口

美元指數日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，美元指數目前突破99.0-99.2區域阻力，暗示市場看漲意願增強，預計後續有望延續反彈格局並衝擊100關口上方阻力。不過，若美元此輪反彈結束後再度下探並擊穿97.50支持，屆時將有望開啟新一輪中期跌勢，可關注11月初前後節點。