V型反彈1.2%難掩週線跌2.5%：日圓閃崩後的多空拉鋸戰

投資慧眼Insights -

剛過去的星期五（10月10日），日圓匯率經歷大幅波動。美元兌日圓在紐約尾盤下跌1.23%，報151.19日元，盤中出現兩次顯著跳水。儘管週五反彈超1.2%，但本週累計跌幅仍達2.5%，走勢先揚後抑。值得關注的是，在倫敦交易時段，美元兌日圓曾突破153關口，創下年內新低。

【圖源：TradingView；2025/10/10 美元/日圓15分鐘走勢圖】

市場恐慌情緒同步升溫，恐慌指數VIX日內飆漲32.5%，報21.77，折射出投資人的高度不安。

政治變局：成為波動核心導火線

這次日元劇震的直接誘因是日本政壇突變。高市早苗當選自民黨總裁，被視為“安倍繼承者”，引發市場對“早苗經濟學”的擔憂。更關鍵的是，執政聯盟面臨瓦解風險──根據NHK報道，公明黨計畫退出聯盟，民主黨也表態暫不加入，導致現有執政聯盟可能解體。

野村證券指出，政治不確定性已成市場焦點，聯盟談判結果將直接決定日圓命運。在此背景下，市場對日圓短期走勢偏向悲觀。

機構觀點：短期與長期展望現分歧

短期承壓：共識認為日圓短期仍面臨壓力。野村與花旗皆預測，受政治不確定性及美日利差影響，美元兌日圓可能上探154-155區間。市場正在試探新政府對日圓貶值的容忍度，而日本當局目前的沉默加劇了這一趨勢。

長期變數：花旗則從技術面提出不同視角，認為美元兌日圓正建構大型三角形頂部形態，頸線支撐位於140附近。該機構強調「早苗經濟學」並非「安倍經濟學」的簡單重複，因政治格局、經濟環境（轉向通膨）及國際壓力都已巨變。若匯率未來有效跌破140頸線，可能標誌著日圓長期貶值趨勢的逆轉。

總結展望

綜上，日圓短期下行風險顯著，走勢緊密掛鉤日本政局明朗化程度。長期而言，其方向則取決於新政府政策取向以及140這個關鍵技術點位的攻守情況。