川普范斯咬定弱勢美元，挺了製造業，不顧「去美元化」後果？

投資慧眼Insights - 川普2.0政府引發市場關於強勢美元和弱勢美元的討論。一方面，全面關稅計劃極大概率帶來長期高通膨和強美元，另一方面川普和副手范斯極力青睞弱勢美元以提振美國製造業和出口貿易。

在2024年美國大選中，共和黨人川普選擇了范斯作為其副總統候選人，市場認為這發出了一個明確信號，即削弱美元將是川普第二任政府的政策優先事項。

兩人在「弱勢美元」的政策立場保持一致，認為「強勢美元」不利於美國經濟利益，這是美國製造業復甦的一大阻礙，而振興美國製造業是該黨和全美的期望。

儘管弱勢美元有助於美國出口貿易，但一些經濟政策專家也擔心，試圖故意削弱美元可能會帶來巨大風險。

比如，弱美元將削弱美元作為世界儲備貨幣的領導地位，去美元化的風險極大。美元作為事實上的全球貨幣為美國帶來巨大好處，如政府可以以較低利率借款。

曾在美國財政部任職近40年的Mark Sobel表示，美元的廣泛性降低了進口商品的成本，提高了美國人民的生活水平，同時增強了華盛頓政府在世界舞台的主導地位。

Sobel指出，美元作為全球儲備貨幣並不是自我宣稱的，而是因為擁有龐大的經濟體、世界上最深入、最具流動性的資本市場和相對良好的宏觀經濟政策歷史。

Sobel表示，「人們相信美國是全球領導者，你可以通過削弱這些基礎來降低美元，但這無異於美國搬起石頭砸自己的腳。」

而川普的競選搭檔並不十分認可這種觀點。他在去年參議院聽證會上曾表示，美元儲備地位的弊端可能大於其好處。

范斯認為，美元作為全球主要儲備貨幣，廣泛被各國央行持有和在交易中被接受，這對美國消費者確實是一種「補貼」，但對美國製造業卻是一種「稅收」。

另一方面，川普將失去美元儲備地位比作是「輸掉一場戰爭」，在今年共和黨綱領中呼籲保留美元儲備地位。

不過，川普和范斯都青睞「弱勢美元」。三個月前，川普抨擊美元兌日幣（USD/JPY）水平過高，「這完全是災難。」

有外媒預測川普當選後削弱美元的多個途徑：或會要求財政部出售美元以購買外幣、或讓聯準會印製更多美鈔、或在鮑爾任期結束後任命新的聯準會主席以釋放轉變信號、或通過關稅迫使其他國家採取本幣升值措施等。

也需註意的是，儘管各國央行持有的外匯存底並不把美元作為唯一的主導貨幣，但要取代美元這一領先地位並不容易。

國際貨幣基金組織前首席經濟學家Maurice Obstfeld表示，「到底誰會取代我們呢？」