美國232條款關稅調查結果將出！白銀、鉑金和鈀金迎巨震？

投資慧眼Insights - 花旗認為，鈀金或面臨高關稅，白銀可能豁免，鉑金前景不明。

美國關鍵礦產232條款關稅調查結果預計最快將於1月10日公佈，這項決定將直接衝擊白銀、鉑金和鈀金的價格走勢。

不過花旗認為，考慮到涉及的商品眾多，最終決定也可能無限期延後。這樣一來，在此期間的不確定性或將繼續支撐白銀、鉑金和鈀金價格上漲。

2026年初至今，白銀上漲7%，鉑金上漲6%，鈀金上漲10%，漲幅超過黃金的3%。

近一年來，白銀累計上漲157%，鉑金累計上漲136%，鈀金累計上漲93%，黃金累計上漲68%。

【圖源：TradingView；近一年白銀、白金、鈀金及黃金價格走勢】

鈀金將成最大贏家？

花旗認為，在白銀、鉑金和鈀金三種金屬中，鈀金最有可能被徵收關稅。因為美國有潛力提高鈀金的國內供應，且國內相關產業擁有強大的政治遊說力量。

政策實施前可能會有約15天的窗口期，這會刺激一波「搶運美國」的短期行為。

白銀大機率避免關稅，因為美國嚴重依賴白銀進口。在無關稅情境下，白銀價格可能面臨臨時性回檔壓力。

銅關稅2026年會落地嗎？

川普指示美國商務部在2026年6月底前提供美國銅市場的最新情況。分析師認為，第二季將是一個關鍵的轉捩點。屆時，美國關於精煉銅關稅的決定可能會出台。

高盛認為，在基準情境（45%機率）下，美國將在2026年年中宣布對銅徵收15%的關稅，但延後到2027年實施。另有40%機率，關稅決定直接延後到2027年。

如果關稅決定推遲，對LME銅價將是利空，這標誌著美國囤貨行為的終結。