日幣匯率走勢圖歷史十年分析-日幣匯率歷史十年最低 未來將如何？
從「避險天堂」到「歷史性貶值」，近十年來，日幣持續貶值原因是什麼？本文就來分析日幣歷史十年匯率走勢情況，尋找新的投資機會。
日幣匯率走勢歷史十年分析
在2012年底，日幣對美元匯率達到了史上最高點，即1美元兌換80日幣後，便一改過去的升值趨勢，踏上漫漫貶值路。此後十年間，日幣兌美元匯率從80日幣一路貶值，2024年更是貶至160附近，創下32年新低。
【日幣匯率歷史走勢12月圖 圖片來源：TradingView】
本文梳理了日幣近10年幾次導致貶值的大事件，結合歷史匯率走勢分析可以幫助投資者進一步瞭解日幣。
2011年3月11日 - 日本大震災
這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失，而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口，令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮大家了對旅遊業和農產品出口，令外匯收入減少，日幣開始走弱。
2012年12月 - 安倍三支箭
安倍晉三上任日本首相後，提出“安倍經濟學”（Abenomics），當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等，並表明希望日幣貶值，提振出口和經濟增長。
2013年4月 - 大規模寬鬆政策（USD/JPY加速上漲階段）
爲了配合安倍經濟學，日本央行（BOJ）宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃（QQE），當時新上任的黑田東彥稱會採取一切日本央行可以想得到的措施，包括透過購買債券及ETF，兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的貨幣，旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面，但這一寬鬆政策缺令日幣在兩年內貶值近30%。
2021年9月 - 美國開始收緊貨幣政策（USD/JPY加速上漲階段）
聯準會議息後表示即將收緊貨幣政策(Taper)，在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨，紛紛大幅加息，然而日本央行依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策，令日幣貶至2022年十月152兌1美元的歷史高位。
與此同時，由於日本的借貸成本極低，吸引了國內外投資者進行利差交易，也就是借入日幣後，買入包括債券、股票及外匯等資產，賺取中間收益率/利息之差，或者槓桿資產升值的收益。所以在環球經濟向好的時期，日幣貶值的壓力往往更大。
2023年 - 憧憬結束寬鬆
隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨，新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示，目前實施殖利率曲線控制（YCC）是比較穩妥，但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊，畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。
另一方面，隨著通膨率的攀升，日本的CPI已經高於3.3%，核心CPI也超過3.1%，創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性，但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟，在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。
2024年-日本央行貨幣政策轉向
2024年無疑是日本央行貨幣政策的重要轉捩點。在全球多數央行傾向寬鬆的背景下，日本央行果斷調整了長期實施的寬鬆貨幣政策，在2024年3月和7月各加息10個和15個基點，將政策利率調升至0.25%的水準。
日本央行貨幣政策的調整以及經濟形勢的變化，引發日元匯率波動劇烈。2024 年上半年日圓一路貶值，7 月加息後雖有所回升，但在 12 月 19 日日本央行維持利率不變的決議公佈後，日圓兌美元應聲跌破 155 日圓大關，為 11 月以來首見，這也顯示出市場對日本經濟前景的擔憂。
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日幣匯率十年歷史最低點
USD/JPY匯率最低點是在2024年7月：161.0 - 162.0
2024年7月，日元迎來了近30多年來最黯淡的時刻，匯率一度貶破161日元兌1美元大關，堪稱歷史性的極度貶值。
這一波日元重貶，主要原因在於美日兩國的貨幣政策分歧，導致利差急劇擴大。
當時，美國為了對抗40年來最嚴峻的通膨，聯準會自2022年起啟動激進升息，利率水準一舉升至5%以上。反觀日本央行，為了刺激國內經濟，仍堅持超寬鬆的貨幣政策，利率近乎於零。
在這種情況下，投資人傾向拋售低息的日元，轉而買進高殖利率的美元，大規模的套利交易因而壓得日元一路狂貶。
除此之外，俄烏戰爭導致全球能源價格飆漲，也對日元走勢產生了影響。身為資源進口大國的日本，貿易逆差因此持續擴大，在某種程度上也加劇了日元的貶值壓力。
日幣匯率十年歷史最高點
USD/JPY匯率最高點2016 年8月：100.0 - 101.0
2016 年可以說是日元近年來最強勢的一年，當時匯率甚至一度升破100日元大關。
當年年初日本央行宣布實行負利率，市場把這個舉動解讀為全球經濟疲軟的信號，引發了强烈的避險情緒，資金開始湧向日 元。
同時美國的升息腳步放慢，Fed對升息態度也更加謹慎，這導致美元表現相對疲弱，給了日元進一步走升的空間。
而真正讓日元衝上高點的，是同年6月的英國脫歐公投，全球金融市場陷入恐慌，投資人紛紛從風險資產中抽身，大舉轉向日元這個傳統避險貨幣，也讓日元匯率在當時被狠推了一把。
日幣匯率歷史走勢分析2025
【近一年美元兌日幣歷史匯率走勢圖 圖片來源：WIND】
2025年日幣兌美元匯率走勢經歷了「V型反轉」，波動十分劇烈。年初日幣一度強勢反彈，美元兌日幣從1月高點158左右一路貶到4月低點140附近。
這波升值一方面在於日本央行1月把政策利率調升到0.5%，創下17年新高，還上修通膨預測，暗示未來還會繼續走向正常化，市場開始提前反應日本升息預期。
另一方面，美國聯準會從上半年就啟動降息，美國利率從高點回落，讓日美利差明顯縮小。不過，這波日元升值本質上是「貨幣政策收斂+利差收窄」的經典盤勢，而不是因為日本經濟基本面真的變多好。
到了第二季之後，随着情势反轉，美元兌日幣從上半年低點一路反彈超過12～13%，年底又回到155～158區間，甚至創下十年新低。此輪反轉的原因在於：
首先，雖然美國聯準會全年降息三次，利率降到3.75%，日本央行也升息兩次，名目利差是縮小了，但實質利差仍在，日本還是負利率，大家更愿意借低利的日幣去買高息的美元資產。
其次，10月新首相高市早苗上任後，延續「安倍經濟學」那一套大撒幣財政政策，大家開始擔心日本財政會不會出問題。即使日本央行12月把利率升到0.75%，創1995年以來新高，但市場將其視爲一下油門一下剎車的矛盾。
同時川普的一些政策像關稅、減稅、財政擴張這些，被市場解讀為「特朗普通膨」，讓美國通膨預期升溫，支撐了美元指數。
當然日幣走弱背後更大的問題，在於日本自己的結構性困境：像高負債、低成長、人口老化、能源高度依賴進口，再加上政策步調不太一致，導致市場對日元長期唱空。
總結
日本的經濟疲軟、長年寬鬆的貨政策以及聯準會的激進加息，使日幣在近兩年急劇貶值。日幣未來走勢如何，將很大程度上取決於美國與日本兩國央行的貨幣政策路徑選擇。
當前處於歷史低點的日幣，可能為投資創適了外匯交易的獲利機會。不過，外匯交易有一定風險，交易需謹慎制定交易策略和風險控制方案。
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
