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    日幣匯率走勢圖歷史十年分析-日幣匯率歷史十年最低 未來將如何?

    8 分鐘
    更新於 2024-1-19 09:46

    隨著美國和日本之間的利差擴大,日幣近兩年急劇貶值。2023年11月,日幣兌美元匯率接近1美元兌152日幣,創下32年來的新低。過去一年,日幣經歷了什麼?近十年來,日幣持續貶值原因是什麼?本文就來分析日幣歷史十年匯率走勢情況,尋找新的投資機會。


    日幣匯率走勢歷史十年分析

    2014-2024美元兌日元匯率走勢圖

    【2014-2024美元兌日幣匯率十年走勢圖 圖片來源:WIND】


    在2012年底,日幣對美元匯率達到了史上最高點,即1美元兌換80日幣後,便一改過去的升值趨勢,踏上漫漫貶值路。此後十年間,日幣兌美元匯率從80日幣一路貶值到150日幣附近。尤其2022年和2023年兩年間,日幣更是出現急劇貶值,日幣兌美元匯率兩次貶至150附近,創下32年新低。


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    近十年日幣貶值主要有以下幾個原因:


    (1)推動日幣貶值的最大推手,是日本央行釋放的天量流動性,以及日本和美國等主要經濟體貨幣政策的分化。

    2012年底安倍政府上臺後,為了挽救低迷的日本經濟,推出了極度寬鬆的量化質化寬鬆(QQE)貨幣政策,以壓低日元匯率,刺激出口;另一方面,美國等主要經濟體從2013年起開始逐步推進貨幣政策正常化的進程,整體推動了日元匯率在2012年之後的持續貶值。


    (2)日本貿易逆差擴大。

    日本的能源和糧食對外依存度較高,全球能源和糧食價格高企導致日本貿易逆差擴大,這使得日幣供應量相對增加,對匯率產生壓力。


    (3)日本經濟結構性問題。

    日本面臨人口總量減少和老齡化等結構性問題,勞動力市場短缺和民間消費低迷限制了經濟發展,也影響了日幣的匯率。


    不過,日幣貶值實際上對日本經濟起到正面作用,尤其在一定程度上促進了日本的出口,緩解了日本經濟的下行壓力。弱日元也有利於企業和投資回流,日幣兌美元貶值40%,相當於日本的土地、人工便宜了40%。


    2022年,日本GDP為546萬億日元,與2012年的495萬億相比,增長約10%。


    日幣匯率歷史最低點

    1990-2024年美元兌日幣歷史匯率走勢圖

    【1990-2024年美元兌日幣歷史匯率走勢圖  圖片來源:WIND】


    2023年11月,日元對美元匯率13日在紐約交易時段,一度跌至151.94日元兌1美元,逼近32年來最低點,較年初的跌幅將近14%。

    1990-2024年歐元兌日幣歷史匯率走勢圖


    【1990-2024年歐元兌日幣歷史匯率走勢圖  圖片來源:WIND】


    在11月14日亞洲早盤交易時段,日幣對歐元跌至15年新低,為162.38日幣兌1歐元;對英鎊跌至大約3個月低點,為186.25日幣兌1英鎊。


    過去三十多年,日本的個人消費和企業投資增長乏力。2022年來,通縮多年的日本由於進口能源價格抬升,日本物價指數開始攀升,日本的通脹也開始以難以捉摸的軌跡爬升。日本總務省最新公佈的數據顯示,日本11月去除生鮮食品後的核心CPI為106.4,同比上升2.5%,連續27個月上升,也已超過日本央行設定的2%通脹目標。但與此同時,日本的實際工資水準卻趕不上物價的上升,連續19個月同比減少,實際家庭消費也連續數月同比下滑。


    困境重重下,日本經濟疲軟,而美聯儲激進加息,日幣承受著持續貶值的巨大壓力。


    2023年9月,日本政府自1998年以來首次出手干預匯市,提振日幣。11月,在日幣對美元跌至151.94日幣兌1美元的32年低點後,日本央行再次出手干預。


    日幣匯率走勢歷史十年大幅貶值事件盤點

    (1)2013年和2014年,日幣分別貶值了18%和12%,在這期間,美元兌日元匯率由2012年的76日幣左右貶值到86日幣左右,且貶值趨勢一直延續到2015年。2015年6月初,日幣最低貶值到1美元兌126日幣。


    這一輪日幣貶值的主要驅動因素,是安倍政府上臺之後推出的大規模經濟刺激計畫。當時,日本央行為了提高通貨膨脹率,通過大量購買國債等有價證券的方式向市場投放大量資金。與此同時,美聯儲宣佈結束量化寬鬆貨幣政策並可能加息,使得美元升值;這一系列因素加之市場對日本經濟前景不樂觀,也使得投資者對日幣缺乏信心。


    (2)2016年底,日幣又迎來一輪貶值,美元兌日元匯率由9月的100日幣左右貶值到120日幣左右。美聯儲加息政策是導致日幣這一輪貶值的主要因素。


    2016年底美聯儲加息後,海外資本加速湧入美國,像日本這樣具有重要經濟地位的國家,受到的連帶影響就是貨幣貶值。不過,日元貶值利好當時日本經濟,日本出口、工業產出和個人消費等,在日元貶值後出現積極向好跡象。


    (3)2022年10月20日,日幣匯率一度跌破1美元兌150日元,最低貶值至151.942,達到1990年8月以來的最低匯率水準,較年初貶值幅度高達31.2%。


    這次日幣貶值的主要原因,是美聯儲迅速加息使得日元和美元之間形成巨大利差。當時,在全球通脹加劇,美聯儲、歐洲等主要發達國家央行進入加息通道時,日本央行迫於國內經濟壓力繼續堅持超寬鬆政策。另外,日本糧食和能源的對外依賴度分別高達63%、88%,伴隨全球能源、糧食價格高企,日本對外貿易逆差創歷史新高。


    日幣匯率歷史走勢分析 2023

    近一年美元兌日幣歷史匯率走勢圖

    【近一年美元兌日幣歷史匯率走勢圖 圖片來源:WIND】


    2023年,在美聯儲連續大幅加息以及日本央行維持負利率政策的影響下,美日利差逐步擴大,美元走高導致日幣相對於美元出現明顯貶值。


    以Nikkei Currency Index衡量,日幣在2023年的的表現遜於美元、歐元和其他10國集團貨幣,已經是連續第三年在10國集團貨幣中表現墊底。


    日幣走勢與日本央行貨幣政策息息相關。回顧整個2023年,日本央行的政策基調都是偏寬鬆的,對於調整貨幣政策也偏謹慎。即便新任日本央行行長植田和男上任,也沒有如市場期盼的那樣結束負利率政策。


    在2023年的大部分時間裏,日本央行都在強調維持寬鬆貨幣政策的重要性,不敢貿然收緊政策,以免打擊來之不易的通脹與經濟表現。與此同時,美聯儲連續大幅加息,至使美日利差擴大。


    2023年1月,日幣兌美元匯率在觸及年內高點127.2日元後,市場猜測日本央行將進一步調整其超寬鬆貨幣政策。不過,日本央行最終決定維持政策不變,而美聯儲繼續加息,日幣重新走弱,在11月更是達到近152日元的歷史低位。


    近入年底,美聯儲在12月的貨幣政策會議上決定按兵不動,並向市場透露出了未來計畫降息的可能性,這顯著打擊了美元的表現。加之日本央行出手干預匯市,日幣匯率有所走強,升值至140附近。


    2023年重要日本經濟事件盤點


    除了日本央行貨幣政策,2023年日本經濟領域還發生了哪些重要事件?


    (1)2023年9月,日幣一度跌至147.82日幣兌換1美元時,日本政府對匯率波動發出了強烈的警告。日本外務省負責外匯事務的副大臣神田真人表示,外匯市場可能出現投機行為,並警告,準備在必要時針對日幣(匯率)採取“大膽的(干預)行動”。


    (2)繼2023年首季交出了GDP增長2.7%的成績單後,日本經濟第二季度繼續發力,GDP增速達到4.8%。然而,正當市場討論日本是否已經走出“失去的30年”時,日本三季度GDP又斷崖式下跌至-2.1%。日本內閣府隨後調降GDP增速預期,並警告第四季度日本經濟還會再次萎縮。


    (3)2023年11月,日本政府通過了一項包括減稅在內的經濟刺激計畫,總額超過17萬億日幣(約合1130億美元),以應對國內通貨膨脹等經濟問題。這是日本政府自2014年以來經濟刺激計畫規模最大的一次。計畫的主要內容包括暫時性的所得稅減稅、補助金發放、延長能源價格補助等內容。


    這一經濟刺激計畫的預期效果,得到了國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行、經濟合作與發展組織(OECD)等國際機構的認可和支持,認為這一經濟刺激計畫將有助於日本走出經濟困境,促進全球經濟的復蘇和增長。


    日幣貶值該投資什麽?如何投資?

    展望2024年,美元以及日幣的匯率表現將繼續受到美日央行貨幣政策路徑變化的影響。若美聯儲正式結束緊縮週期,甚至進一步開啟降息模式,而日本央行結束負利率政策開始加息,那麼預計美元以及日幣的相對走勢將可能出現反轉,形成日幣走強、美元走弱的格局。


    當下,處於歷史性低位的日幣,為投資者提供了透過外匯市場操作獲利的機會。投資者可以根據對日幣走勢的判斷,選擇買入或賣出相關貨幣對。


    下面是幾組具有高流動性以及較高波動性的日幣相關貨幣對:



    高流動性日幣相關貨幣對

    USD/JPY (美元/日幣)

    EUR/JPY (歐元/日幣)

    GBP/JPY (英鎊/日幣)

    AUD/JPY (澳元/日幣)

    CAD/JPY (加元/日幣)


    以上這些貨幣對通常具有高度流動性和較高的波動性,意味著交易者可以在短時間內進行多次交易。同時,這些貨幣對的交易量也相對較大,提供了更好的價格執行和流動性。


    常用的4種日幣投資管道:1)使用外匯交易平臺進行外匯日元交易   2)透過銀行交易平臺或者櫃檯換匯   3)透過期貨交易所進行外匯期貨交易   4)外匯保證金交易


    交易日幣


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    總結

    日本的經濟疲軟、長年寬鬆的貨政策以及美聯儲的激進加息,使日幣在近兩年急劇貶值。日幣未來走勢如何,將很大程度上取決於美國與日本兩國央行的貨幣政策路徑選擇。


    當前處於歷史低點的日幣,可能為投資創適了外匯交易的獲利機會。不過,外匯交易有一定風險,交易需謹慎制定交易策略和風險控制方案。


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