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沙特10月石油產量飆升26%，石油供應端或迎巨變？
週三（11月11日）沙特向石油出口國組織(OPEC)提交的數據顯示，該國10月份石油產量急增26%至每日1056萬桶，創今年2月底伊朗戰爭爆發後新高。另外，伊拉克產量已增至戰爭期間的新高，接近每日490萬桶，遠高於商定的產量上限。
根據路透社基於OPEC數據的計算，OPEC+10月份的日產量達到4123萬桶，較9月份增加約日產204萬桶，相當於OPEC+在2月份日產4272萬桶的97%。
上述數據表明，儘管美伊談判仍陷於僵局，但從產量上看中東局勢或已出現實質性緩和。但需提醒的是，據機構公佈數據顯示，荷姆茲海峽過去一周經確認的通行量日均約400萬桶，遠低於衝突前約為1700萬桶。
簡單而言，中東石油產量的復蘇、但海峽通量維持於低位意味中東產油國正採取通過繞開荷姆茲海峽的策略出口石油。沙特此前啟用一條通往紅海沿岸的替代管道。
美伊談判或現曙光？WTI原油連續三日收於87.0美元下方
毫無疑問，隨著石油供應端的快速恢復，市場對石油市場重新陷入供過於求的擔憂日益升溫。WTI原油受累於此連續三個交易收於關鍵水準87.0美元下方。
不過，據法新社11月9日報道，沙特宣佈其東西輸油管道於9日遭到襲擊。該管道使沙特部分石油出口得以繞開荷姆茲海峽。筆者提醒，9月中旬沙特在東西輸油管道遭到多架無人機襲擊後暫停管道運行。因此，在美伊談判出現實質性進展之前，石油供應前景仍存不確定性。
值得留意的是，11月初OPEC+確認12月將繼續維持當前原油產量水準，與9月基準保持一致，這也是該組織連續第三個月按下增產暫停鍵，標誌著持續半年的逐月增產進程正式告一段落。OPEC+於2026年4月至9月期間逐月推進增產，9月完成最後一輪18.8萬桶/日的上調後，正式走完2023年以來自願減產的全部退出流程。OPEC+暫停增產或旨在避免在年底前調整政策擾動市場預期，將後續產量調整窗口推遲至2027年。而11月29日即將召開的歐佩克+全體部長級會議——屆時各方將圍繞2027年全新產量配額框架展開核心談判。
可以預見的是，在OPEC+暫停增產背景下，一旦美伊談判出現實質性進展，荷姆茲海峽重新開放，市場對石油供應復蘇預期將進一步升溫，屆時石油供過於求的局面或導致油價進一步下跌。
美伊談判方面，週三（11月11日）川普出席退伍軍人節活動時表示，美國在伊朗戰爭上贏了，這場衝突很快結束。另外，據媒體援引美國及中東官員報導，川普對副總統萬斯重啟對伊談判持開放態度，並授權其負責磋商。
筆者認為，隨著民主黨重新掌控國會兩院，美國就伊朗戰爭的國內政治影響也日益顯現，共和黨內部對戰爭存在分歧，民主黨加強國會監督以及戰爭成本加劇民眾負擔，一系列因素均預示美國中期選舉後美伊大規模軍事衝突的可能性大幅下降。這或意味中東石油供應趨於穩定，投資者需警惕油價中期方向或已轉入下行。
WTI原油技術分析：連續三日收於87.0下方，油價面臨進一步下行風險
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，WTI原油連續三個交易日收於關鍵水準87.0美元下方，暗示市場看跌意願有所增強。若WTI原油進一步跌破84.0美元，下行空間料將被進一步打開，下方關注80美元。若要扭轉跌勢，則需首先收復95.0美元水準。
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