Super Micro bricht wegen DOJ-Ermittlungen zu mutmaßlichem Produktschmuggel nach China an einem Tag um über 11 % ein, bei Bestätigung droht ein weiterer Einbruch um 25 %

TradingKey – Gegen Super Micro Computer ermittelt das US-Justizministerium (DOJ) wegen des mutmaßlichen Schmuggels von Produkten nach China; die Aktie brach um 11 % ein und könnte bei einer Bestätigung um weitere 25 % absacken.

Am 12. November US-Ostküstenzeit gerieten – belastet von der Nachricht, dass das US-Justizministerium (DOJ) die Ermittlungen wegen mutmaßlicher Exportkontrollverstöße im Zusammenhang mit dem Schmuggel von mit High-End-KI-Chips ausgestatteten Servern nach China ausgeweitet hat – die Aktien von Super Micro Computer (SMCI) schwer unter Verkaufsdruck und brachen an einem einzigen Tag um mehr als 11 % ein.

Supermicro war in der Vergangenheit bereits wiederholt in Turbulenzen um Finanz-Compliance und interne Kontrollen verwickelt. Sollte die gemeinsame Untersuchung des US-Justizministeriums und des Handelsministeriums letztlich bestätigen, dass das Unternehmen sanktionierte Einrichtungen rechtswidrig beliefert hat, könnten dem Konzern verheerende Schläge drohen – darunter empfindliche Geldstrafen und der Entzug seiner Exportprivilegien –, was die Aktie vom aktuellen Niveau aus um weitere mehr als 25 % einbrechen lassen könnte.

US-Medien und Kreisen in Washington zufolge konzentrieren sich das DOJ und Bundesstaatsanwälte auf die Frage, ob bestimmte flüssigkeitsgekühlte High-End-KI-Server-Racks von Supermicro umetikettiert oder umgeladen und über Megaspeed, das frühere Unternehmen von Huang, geschmuggelt wurden – in dem Wissen, dass es sich bei den Endnutzern um mit Beschränkungen belegte chinesische Einrichtungen handelte.

In den vergangenen zwei Jahren überstand Supermicro mehrere Governance-Krisen – darunter Vorwürfe von Leerverkäufern, die Mandatsniederlegung der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young (EY) sowie Verzögerungen bei der Einreichung von Finanzberichten – und verzeichnete erst vor Kurzem nach Abschluss von Prüfungsanpassungen wieder gewisse Zuflüsse institutioneller Gelder. Diese Untersuchung des DOJ berührt jedoch unmittelbar die höchste Ebene der nationalen Sicherheit der USA sowie die roten Linien der Export Administration Regulations (EAR), und ihre Folgen könnten weit über bloße Mängel bei Finanzen und Rechnungslegung hinausgehen.

Sollte das US-Justizministerium letztlich feststellen, dass Supermicro vorsätzliche Verstöße oder gravierende Compliance-Verfehlungen begangen hat, drohen dem Unternehmen drei verheerende Folgen: Strafzahlungen, die problemlos Hunderte Millionen oder gar Milliarden US-Dollar erreichen könnten, Großkunden wie Microsoft (MSFT), Meta (META) und xAI, die ihre Aufträge rasch an Dell (DELL) und Hewlett Packard Enterprise (HPE) verlagern, sowie Bankkreditlinien und Konditionen für die Lieferkettenfinanzierung, die sich drastisch verschlechtern.

Derzeit notieren die Aktien von Supermicro zwischen 25 und 27 US-Dollar. Sollte das DOJ formell Anklage erheben, das Handelsministerium bestimmte Exportprivilegien einschränken oder Großkunden ihre Aufträge öffentlich verlagern, wird die Aktie unmittelbar die psychologische und bewertungstechnische Untergrenze von 20 US-Dollar testen. In einem extremeren Szenario, in dem das Unternehmen auf die strenge Sanktionsliste des Handelsministeriums gesetzt wird – was Kreditausfälle oder eine zweite Wirtschaftsprüfungskrise auslösen würde –, könnte Supermicro auf 15 US-Dollar absacken.

Aktienchart von Super Micro Computer, Quelle: TradingView