Anthropic-IPO-Investorenliste: Amazon und Alphabet führen Beteiligungen an, während sieben Tech-Giganten einschließlich Nvidia und AMD Investitionen planen

TradingKey – Der jüngste Börsenprospekt von Anthropic legte die wichtigsten Investoren des Unternehmens, die Beteiligungsstruktur sowie Vereinbarungen über eine zeitgleiche Privatplatzierung im Rahmen des Börsengangs offen. Amazon (AMZN) und die Google-Muttergesellschaft Alphabet (GOOGL) sind beide wichtige strategische Investoren von Anthropic.

Ausgehend von einem angenommenen Emissionspreis von 74 US-Dollar je Aktie (dem Mittelwert der geplanten Preisspanne von 70 bis 78 US-Dollar) beläuft sich der theoretische Wert der von Amazon und Alphabet gehaltenen Anthropic-Aktien auf rund 142,1 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 132,4 Milliarden US-Dollar.

Darüber hinaus werden Nvidia (NVDA), AMD (AMD), Broadcom (AVGO), Microsoft (MSFT), Micron (MU) und TSMC (TSM) neben Google an einer zeitgleichen Privatplatzierung im Rahmen des Börsengangs mit einem Gesamtvolumen von 26 Milliarden US-Dollar teilnehmen.

Davon zeichnen Google und Nvidia jeweils 10 Milliarden US-Dollar, AMD 2,5 Milliarden US-Dollar, Broadcom, Microsoft und Micron jeweils 1 Milliarde US-Dollar sowie TSMC 500 Millionen US-Dollar.

Welchen Anteil an Anthropic besitzen Amazon und Google?

Laut dem jüngsten, am 10. November 2026 eingereichten S-1/A-Prospekt von Anthropic halten Amazon und Google nach Berücksichtigung der Umwandlung von Vorzugsaktien und Wandelanleihen rund 1,921 Milliarden beziehungsweise 1,654 Milliarden Class-N-Aktien.

Auf Basis eines angenommenen IPO-Emissionspreises von 74 US-Dollar je Aktie stellt sich der Wert der Beteiligungen beider Unternehmen wie folgt dar:

Die vorstehenden Bewertungen basieren auf einem angenommenen IPO-Emissionspreis von 74 US-Dollar je Aktie und stellen weder tatsächliche Anlagerenditen noch die endgültige Marktkapitalisierung nach dem Börsengang dar. Googles Aktienbestand nach der gleichzeitigen Zeichnung umfasst rund 135 Millionen neu zu zeichnende Aktien.

Der Anstieg des theoretischen Beteiligungswerts von Google von rund 122,4 Milliarden auf 132,4 Milliarden US-Dollar ist vor allem auf die geplante Beteiligung an einer gleichzeitigen Privatplatzierung im Volumen von 10 Milliarden US-Dollar zurückzuführen. Gemäß der Zeichnungsvereinbarung wird Google seine zuvor im Rahmen der Google 2026 NPA erworbene Option zum Aktienkauf ausüben und rund 135 Millionen Class-N-Aktien zum IPO-Emissionspreis zeichnen.

Mit der Ausübung dieser Option verringert sich das verfügbare Emissionsvolumen für Schuldverschreibungen im Rahmen der Google 2026 NPA entsprechend; daher können diese 10 Milliarden US-Dollar nicht vollständig als neue, eigenständige Investitionszusage betrachtet werden.

Die Berechnung der Beteiligung von Amazon umfasst unterdessen Wandelanleihen. Dem Prospekt zufolge hält Amazon Wandelanleihen mit einem Nennbetrag von rund 579,3 Millionen US-Dollar, die vor Abschluss des Börsengangs in bis zu 276.827.518 Class-N-Aktien gewandelt werden, wobei die genaue Anzahl der gewandelten Aktien einer Beteiligungsobergrenze unterliegt.

Die verbleibenden, nicht gewandelten Wandelanleihen von Amazon können gemäß den maßgeblichen Vereinbarungen weiterhin in Aktien gewandelt werden, sobald Bedingungen wie die Beteiligungsobergrenze erfüllt sind.

Es ist zu beachten, dass die von Amazon und Google gehaltenen Class-N-Aktien bei allgemeinen Aktionärsangelegenheiten kein Stimmrecht gewähren, jedoch mit entsprechenden wirtschaftlichen Beteiligungsrechten verbunden sind. Folglich entspricht der Umfang der wirtschaftlichen Beteiligung beider Unternehmen nicht ihren Stimmrechten oder ihrer Kontrolle über Anthropic.

Nvidia und AMD unter sieben Tech-Konzernen bei 26-Milliarden-Dollar-IPO-Privatplatzierung

Neben Amazon plant Anthropic, im Rahmen einer parallelen Privatplatzierung anlässlich seines Börsengangs zudem Kapital von sieben Technologieunternehmen aufzunehmen. Laut dem jüngsten Emissionsprospekt werden diese Unternehmen nach Vollzug des Börsengangs und bei Erfüllung der maßgeblichen Bedingungen Class-N-Aktien zum endgültigen IPO-Ausgabepreis zeichnen.

Darunter planen Google und Nvidia, jeweils 10 Milliarden US-Dollar zu zeichnen, was sie zu den beiden größten Teilnehmern dieser parallelen Privatplatzierung macht. Die genaue Aufschlüsselung stellt sich wie folgt dar:

Diese 26 Milliarden US-Dollar werden nicht über Käufe am offenen Markt erworben; stattdessen gibt Anthropic Class-N-Stammaktien direkt an die sieben vorgenannten Unternehmen aus.

Der Vollzug der Transaktionen soll vorbehaltlich der im Prospekt dargelegten Bedingungen unmittelbar nach Abschluss des Börsengangs erfolgen. Die im Rahmen dieser Privatplatzierung ausgegebenen Aktien sind nicht Teil des öffentlichen IPO-Angebots und unterliegen keinen Lock-up-Vereinbarungen der Konsortialbanken.

Aus wirtschaftlicher Sicht deckt dieser Investorenkreis die Bereiche Cloud-Computing, GPUs, KI-Beschleuniger, kundenspezifische Chips, Speicher sowie Foundry-Dienstleistungen ab.

Für Anthropic trägt das Kapital aus dieser Privatplatzierung dazu bei, die eigenen Kapitalreserven zu stärken. Es bietet finanzielle Unterstützung für den Ausbau der Recheninfrastruktur, Forschung und Entwicklung sowie die Rekrutierung von Fachkräften und festigt zugleich die Partnerschaften mit Anbietern von KI-Infrastruktur weiter.

Anthropics wichtigste institutionelle Investoren: Spark Capital, ICONIQ, Coatue und andere

[Quelle: Dealroom]

Neben Amazon, Google und weiteren Technologieunternehmen sicherte sich Anthropic auch die Unterstützung mehrerer namhafter Risikokapitalgesellschaften und großer institutioneller Investoren, darunter Spark Capital, Menlo Ventures, ICONIQ, Lightspeed, Coatue, Zoom Ventures, SK Telecom sowie der Staatsfonds GIC aus Singapur.

Unter ihnen zählt Spark Capital zu den frühen institutionellen Hauptinvestoren von Anthropic und führte 2023 die Series-C-Runde des Unternehmens an. Aus dem Prospekt geht hervor, dass sich verbundene Fonds auch an den Runden Series D bis Series H beteiligten, wobei die Zeichnungen insgesamt rund 777 Millionen US-Dollar erreichten.

Zoom Ventures beteiligte sich ebenfalls an der Series-C-Runde im Jahr 2023. Unterdessen gab SK Telecom im August 2023 eine Investition von 100 Millionen US-Dollar in Anthropic bekannt und ging eine Partnerschaft mit dem Unternehmen ein, um mehrsprachige große Sprachmodelle für die Telekommunikationsbranche zu entwickeln.

Coatue und GIC führten gemeinsam die im Februar 2026 angekündigte Series-G-Runde von Anthropic über 30 Milliarden US-Dollar an, die das Unternehmen nach ihrem Abschluss mit 380 Milliarden US-Dollar bewertete.

Hinsichtlich des Werts der von Coatue, ICONIQ und GIC gehaltenen Anteile schätzte die Drittdatenplattform Dealroom zuvor, dass deren Beteiligungen auf Basis einer Unternehmensbewertung von 1,5 Billionen US-Dollar jeweils rund 30 Milliarden US-Dollar wert waren. Der geschätzte Wert der Beteiligung von Spark Capital belief sich auf etwa 10,8 Milliarden US-Dollar; hierbei handelt es sich jedoch um eine modellbasierte Schätzung und nicht um den tatsächlichen, von Anthropic offengelegten Marktwert der Bestände.

Für Institutionen wie Menlo Ventures, Lightspeed, Zoom Ventures und SK Telecom fehlen derzeit ebenfalls hinreichend vollständige und standardisierte Angaben zu ihren jüngsten Beteiligungen, weshalb von verbindlichen Bewertungen ihrer Bestände abzuraten ist.

Insgesamt sind die strategischen Investitionsbeziehungen und entsprechenden Beteiligungen von Amazon und Google verhältnismäßig klar, während hinsichtlich der tatsächlichen Anteile von Risikokapitalgesellschaften und anderen Finanzinvestoren weiterhin Unterschiede bei den Offenlegungen bestehen.

Anthropics Eigentümerstruktur: Beteiligungswert bedeutet nicht Unternehmenskontrolle

Anthropic nutzt eine Mehrklassen-Aktienstruktur, die wirtschaftliche Interessen, Stimmrechte der Aktionäre sowie die Befugnisse zur Ernennung und Abberufung von Verwaltungsratsmitgliedern voneinander trennt und den verschiedenen Aktienklassen unterschiedliche Rechte verleiht.

Zu den wesentlichen Regelungen gehören:

Class-A-Aktien: Werden an Anleger am öffentlichen Markt ausgegeben, wobei jede Aktie eine Stimme gewährt.

Class-N-Aktien: Werden überwiegend von strategischen Investoren gehalten; sie verbriefen wirtschaftliche Interessen, jedoch keine Stimmrechte bei allgemeinen Aktionärsangelegenheiten.

Class-F-Aktien: Werden von der Founder LLC gehalten, die sich aus den sieben Mitgründern zusammensetzt, und verfügen über 50,1 % der Stimmrechte bei allgemeinen Aktionärsangelegenheiten.

Class-T-Aktien: Werden vom Long-Term Benefit Trust (LTBT) gehalten, um Class-T-Verwaltungsratsmitglieder zu wählen und abzuberufen, die die Mehrheit der autorisierten Sitze im Verwaltungsrat innehaben.

Class-E-Aktien: Werden in erster Linie an Unternehmensmitarbeiter ausgegeben, verbriefen keine wirtschaftlichen Interessen und gewähren Stimmrechte nur in bestimmten spezifischen Angelegenheiten.

Diese Regelung verleiht den Gründern und dem Long-Term Benefit Trust erheblichen Einfluss auf die Corporate Governance. Konkret hält die Founder LLC die Mehrheit der Stimmrechte bei allgemeinen Aktionärsangelegenheiten, während der LTBT die Zusammensetzung des Verwaltungsrats über die Class-T-Verwaltungsratsmitglieder beeinflusst.

Dies bedeutet, dass strategische Investoren wie Amazon und Google selbst dann, wenn sie beträchtliche wirtschaftliche Beteiligungen halten, wesentliche Governance-Angelegenheiten von Anthropic nicht allein auf der Grundlage ihres Anteilsbesitzes entscheiden können.

Für IPO-Investoren ist es neben dem Fokus auf die Unternehmensbewertung und die Beteiligungen der Großaktionäre ebenso erforderlich, die Auswirkungen der Mehrklassen-Aktienstruktur auf die Stimmrechte der Aktionäre und die Corporate Governance zu berücksichtigen.