Neocloud-Sektor fällt vorbörslich, Nebius, CoreWeave, IREN verlieren über 4 %, da Musk vor massiver Branchenkonsolidierung warnt

TradingKey – Am 26. Oktober schwächten sich US-amerikanische Neocloud-Aktien im vorbörslichen Handel kollektiv ab. Nebius (NBIS), CoreWeave (CRWV) und IREN (IREN) fielen jeweils um mehr als 4 %, da sich die Sorgen des Marktes über die hohe Verschuldung, die immensen Kapitalausgaben und die Tragfähigkeit der Finanzierung von KI-Rechenzentren-Betreibern weiter verschärften. Zuvor hatte Elon Musk öffentlich davor gewarnt, dass der Neocloud-Branche künftig eine großflächige Bereinigung und Konsolidierung bevorstehen könnte.

Vorbörsliche Kursentwicklung von CRWV, Quelle: FUTUBULL

Musk erklärte kürzlich auf der Social-Media-Plattform X, dass sich die Kreditmärkte spürbar verengen, was die Finanzierungshürden für Unternehmen ohne stabile Einnahmequellen außerhalb von KI-Rechenzentren erheblich erhöht. Er geht davon aus, dass von den weltweit mehr als 200 Neocloud-Unternehmen künftig nur eine begrenzte Anzahl eigenständig überleben dürfte und die Branche vor erheblichen Insolvenzen und Konsolidierungen steht. Musk merkte zudem an, dass SpaceX keine Neocloud-Unternehmen übernehmen werde.

Diese Äußerungen verstärkten die Sorgen des Marktes hinsichtlich des Neocloud-Geschäftsmodells weiter. Im Vergleich zu traditionellen Cloud-Riesen haben Unternehmen wie CoreWeave, Nebius und IREN in den letzten Jahren durch hohe Fremdkapitalaufnahme und massive Investitionen rasch GPU-Rechenzentren aufgebaut. Ihre Profitabilität und ihr Cashflow hängen jedoch weiterhin stark von einem anhaltenden Nachfragewachstum nach KI-Rechenleistung ab. Sollten die Finanzierungskosten weiter steigen oder Verzögerungen beim Bau von Rechenzentren, beim Netzanschluss oder bei Kundenaufträgen auftreten, könnten die Kapitalrenditen erheblich beeinträchtigt werden.

Die entsprechenden Aktien gerieten zuletzt kontinuierlich unter Druck. Im vergangenen Monat verzeichnete der Aktienkurs von CoreWeave zwischenzeitlich einen kumulierten Rückgang von fast 30 %, und auch Nebius musste eine spürbare Korrektur hinnehmen. Daten von Reuters zeigen, dass das Leerverkaufsinteresse bei Neocloud- und Rechenzentren-Betreibern wie CoreWeave, IREN und Nebius deutlich gestiegen ist. Leerverkäufer konnten seit Oktober Buchgewinne von rund 6 Milliarden US-Dollar anhäufen, was die wachsende Skepsis des Marktes gegenüber dem fremdfinanzierten Expansionsmodell für KI-Infrastruktur widerspiegelt.

Allerdings hat sich die Nachfrageseite der Branche nicht im gleichen Maße abgeschwächt. Der CEO von Nvidia (NVDA), Jensen Huang, wies kürzlich darauf hin, dass die Nachfrage nach Neocloud-Rechenleistung weiterhin hoch ist und die aktuellen Engpässe primär beim Betriebskapital und der Finanzierungskapazität liegen.